20210629-信达期货-甲醇早报_3页

信达期货甲醇早报总结

核心内容

2021年6月29日的信达期货甲醇早报对甲醇市场进行了全面分析，涵盖了行业资讯、核心逻辑、操作建议以及上下游利润、库存、基差价差等关键数据。报告整体基调偏向中性，认为甲醇市场在短期面临一定的压力，但长期仍有上涨潜力。

主要观点

• 行业资讯：

  • 江苏太仓地区甲醇现货市场偏弱下移，上午刚需逢低买货尚可，部分大中单成交价格在2530-2540元/吨自提。
  • 午后报盘价格为2560元/吨自提，现货成交放量一般，以小单为主。
  • 日内整体价格区间为2540-2555元/吨自提。
  • 外盘方面，远月到港非伊甲醇船货参考商谈在325-345美元/吨，中东其他区域船货商谈价格同比上涨8-9.5%，低价难寻，倒挂空间较大，市场参与者以谨慎观望为主。

• 核心逻辑：

  • 资金关注低估值化工板块，甲醇盘面表现偏强。
  • 基本面符合预期，甲醇港口延续累库状态，市场预期未来2-3个月以季节性累库为主。
  • 甲醇整体强现实的现状较前期有所松动。
  • 估值层面，目前甲醇与上游煤比价偏低，但与下游聚烯烃比价偏高。前期聚烯烃整体赢弱拖累甲醇，近期聚烯烃价格企稳反弹，甲醇上方压力有所减小。
  • 基本面目前不足以支撑甲醇进一步上行，盘面拉涨后基差走弱明显，难以形成期现正反馈。
  • 甲醇上涨行情在MA2201合约上有较大想象空间。

• 操作建议：

  • 短期建议采取区间操作策略。
  • 长期可考虑在低位吸纳MA2201合约。

关键信息

上下游利润

• 甲醇与上游煤的比价偏低，表明上游成本对甲醇价格的支撑较弱。
• 与下游聚烯烃的比价偏高，说明甲醇在产业链中处于相对有利位置。
• 聚烯烃价格的企稳反弹对甲醇形成积极影响，减轻其上方压力。

库存

• 甲醇港口库存持续累积，市场预期未来2-3个月将以季节性累库为主。
• 库存数据来源为卓创和隆众，显示甲醇库存压力较大，可能对价格形成一定制约。

基差价差

• 基差走弱明显，表明现货价格与期货价格之间的差距在扩大，市场对甲醇的预期偏弱。
• 基差数据来源为Wind，反映市场对甲醇未来走势的不确定性。

总结

本报告指出，甲醇市场短期内受累于基本面偏弱及基差走弱，市场参与者多采取观望态度。然而，由于聚烯烃价格企稳反弹，甲醇估值压力有所缓解，且MA2201合约存在上涨潜力，长期投资者可考虑低位布局。整体来看，甲醇市场处于震荡格局，建议投资者关注短期波动，把握长期趋势。