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铁矿石：预期改善，偏强震荡

核心内容概述

2024年4月14日发布的铁矿石研究报告指出，铁矿石价格在节后延续上涨趋势，市场预期有所改善，短期价格可能维持偏强震荡态势。报告从价格表现、供需情况、库存变化、钢厂利润及技术分析等多个维度对铁矿石市场进行了详细分析。

主要观点

1. 市场回顾及价格表现

• 期货市场：铁矿石主力合约I2409本周收于843.5元/吨，延续涨势，成交265.0万手，持仓49.6万手，环比增加2.2万手。
• 现货市场：港口进口矿现货价格小幅上升，其中61.5% PB粉上涨63元/吨至834元/吨，64.5% 卡粉上涨54元/吨至939元/吨，62.5% BRBF上涨55元/吨至854元/吨。
• 国产矿：唐山66%铁精粉上涨64元/吨至994元/吨，邯邢66%铁精粉下降29元/吨至925元/吨，莱芜65%铁精粉下降29元/吨至843元/吨。
• 普氏指数：本周收于112.00美金/干吨，较上周上涨13.50美金/干吨。

2. 供需情况分析

2.1 供应

• 外矿发运：澳大利亚和巴西周发运量分别为1582.5万吨和730.6万吨，合计2313.1万吨，环比下降233.4万吨。
• 国内到港：中国北方到港量为1091.7万吨，环比下降88.5万吨。
• 国产矿产能利用率：截至4月5日，全国266座矿山产能利用率为69.08%，环比上升0.91%。
• 运费：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为25.29美金，西澳-青岛（BCI-C5）运费为10.11美金，环比均有所上升。

2.2 需求

• 钢厂高炉利用率：截至4月12日，全国247家钢厂高炉产能利用率为84.05%，环比上升0.44%。
• 成材产量：本周样本钢厂烧结粉总日耗为865.20万吨，环比走低，仅中厚板产量实现周环比增长。
• 宏观情绪：成材市场需求预期小幅转暖，但钢厂后期开工高度仍需进一步验证。

2.3 库存

• 全国港口库存：全国45个港口进口铁矿库存为14487.38万吨，环比增加35.11万吨。
• 分矿种库存变化：
  • 澳矿：6004.38万吨，环比减少30.09万吨
  • 巴西矿：5220.88万吨，环比减少18.95万吨
  • 贸易矿：8731.48万吨，环比减少12.37万吨
  • 球团：758.47万吨，环比增加4.57万吨
  • 精粉：1349.03万吨，环比增加44.55万吨
  • 块矿：1798.32万吨，环比减少24.76万吨
  • 粗粉：10546.45万吨，环比减少3.29万吨

2.4 钢厂利润

• 期货利润：螺纹钢2410合约盘面利润为-26.48元/吨，较上周下降76.32元/吨；热卷2410合约盘面利润为-35.12元/吨，较上周下降128.56元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为75.00元/吨，较上周上升28.70元/吨；热卷现货利润为265.00元/吨，较上周下降11.30元/吨。

2.5 技术分析

• 价格走势：铁矿石主力合约I2409价格节后延续涨势，短期上方压力位参考905元/吨，下方支撑位参考720元/吨。

关键信息总结

• 价格表现：铁矿石价格延续上涨趋势，期货与现货价格同步上升。
• 供需分析：供给端相对稳定，需求端有所回暖，但钢厂后期开工高度仍需观察。
• 库存变化：进口矿库存环比上升，部分矿种库存下降，整体库存压力有所缓解。
• 利润变化：成材利润收缩，但现货利润仍保持正值。
• 市场预期：基本面恶化预期减弱，宏观情绪提振，商品板块估值上修，铁矿石价格反弹幅度较大。
• 投资建议：短期矿价或延续偏强震荡，建议关注需求旺季的持续性及宏观政策动向。

投资建议

• 铁矿石价格在节后延续上涨，市场预期有所改善。
• 供给端维持宽松，需求端逐步回暖，短期价格或偏强震荡。
• 建议投资者关注钢厂开工率及成材需求变化，同时留意宏观层面的再通胀交易对商品板块的影响。
• 前期回调超跌，可能带来反弹动力，但需警惕后期需求增长不及预期的风险。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担投资风险。

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