20260902-中邮证券-新凤鸣-603225.SH-新凤鸣二季度业绩符合预期_看好旺季来临长丝的盈利弹性_5页_728kb

新凤鸣公司分析总结

核心内容

新凤鸣在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均大幅上升。公司二季度业绩表现尤为突出，营收和利润环比大幅增长，反映出行业供需优化和产品价差扩大的积极影响。分析师刘海荣和刘隆基对新凤鸣进行了详细研究，认为在旺季来临之际，公司盈利弹性有望进一步释放。

个股表现

• 最新收盘价：21.03元
• 总股本/流通股本：16.77亿股 / 16.69亿股
• 总市值/流通市值：353亿元 / 351亿元
• 52周内最高/最低价：22.40元 / 14.90元
• 资产负债率：68.3%
• 市盈率：30.48

业绩表现

半年报数据

• 营业收入：406.91亿元，同比增长21.5%
• 归母净利润：14.39亿元，同比增长103.2%
• 二季度营收：231.61亿元，同比增长22.3%，环比增长32.1%
• 二季度归母净利润：10.71亿元，同比增长166.2%，环比增长191.5%
• 毛利率：9.2%，同比提升2.9个百分点，环比提升1.9个百分点

主要产品表现

未来展望

• 供给端：行业处于协同减产状态，平均开工率82%，有助于维持产品盈利。
• 需求端：三季度下游复苏，长丝基本面偏强，预计盈利将显著改善。
• 库存情况：公司产品库存处于中性偏低水平，下游加弹、织机环节开工率提升，为盈利提供支撑。
• 旺季预期：随着“金九银十”到来，盈利弹性及持续性值得期待。

财务预测与指标

营收与利润预测（单位：亿元）

财务比率预测（单位：%）

估值比率（单位：倍）

投资建议

• 投资评级：买入
• 评级说明：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上

风险提示

• 原油及 PX、MEG 价格大幅波动
• 下游纺服需求不及预期
• 行业新增产能投放超预期致价差收窄
• 新建项目投产进度不及预期

分析师信息

• 刘海荣
  SAC 登记编号：S1340525120006
  Email：liuhairong@cnpsec.com

• 刘隆基
  SAC 登记编号：S1340525120002
  Email：liulongji@cnpsec.com

公司简介

新凤鸣是中邮证券研究所重点研究对象，公司具备较强的市场竞争力和盈利能力，尤其在二季度表现亮眼，预计三季度将受益于下游复苏和行业旺季，盈利有望持续改善。

中邮证券研究所信息

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本报告基于公开资料和分析师独立判断，仅供参考，不构成投资建议。中邮证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，过往表现不构成未来预示。