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锰硅早报总结（2026-08-19）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年8月19日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2611合约的市场分析，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个维度，旨在为投资者提供市场走势的参考依据。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：钢厂亏损面仍大，螺纹钢产量持续下降，对硅锰需求形成压制。然而，合金厂产量未继续下降，北方减产已接近临界值，进一步减产可能性较低，个别工厂有复产计划，复产速度将影响硅锰价格弹性。
• 需求端：钢招采购价格及铁水产量数据反映需求端整体偏弱，盈利情况不佳对市场情绪构成压制。
• 整体判断：基本面中性，短期内价格波动有限。

2. 基差分析

• 现货价格：5850元/吨
• 11合约基差：-48元/吨，现货贴水期货，显示市场对期货价格存在一定的悲观预期，偏空。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本库存达372,800吨
• 钢厂库存可用天数：平均17.08天，库存水平中性，未对价格形成明显支撑或压力。

4. 盘面走势

• MA20：走平，11合约期价收于MA20上方，显示短期趋势偏稳，中性。

5. 主力持仓

• 主力净空：空头持仓减少，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 本周走势：预计锰硅价格将震荡运行
• 2611合约区间：5840-5925元/吨，震荡区间明确。

关键信息汇总

供应端

• 产能与产量：年度产量数据、周度及月度产量、开工率等反映供应端整体稳定，北方减产接近极限。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西等地区月度及日均产量数据，显示区域供应格局。

需求端

• 钢招采购价格：钢招数据反映下游需求偏弱，采购价格未有明显上涨。
• 铁水与盈利：日均铁水数据及盈利情况显示需求端疲软，对硅锰需求支撑不足。

成本端

• 锰矿价格：天津港锰矿价格走势显示近期价格有所回升，但库存压力仍存。
• 港口库存与可用天数：锰矿港口库存较高，可用天数维持在合理区间，短期成本支撑有限。
• 高品矿库存：高品矿库存数据反映市场对优质资源的供需关系。

库存端

• 厂库与钢厂库存：库存水平中性，未对价格形成显著影响。

利润端

• 地区利润：不同地区锰硅利润情况反映市场区域差异，部分区域盈利状况较差。

结论

综合来看，锰硅市场短期内将维持震荡运行态势，价格区间预计在5840-5925元/吨之间。供应端趋于稳定，需求端受钢厂亏损影响偏弱，成本端虽有回暖迹象，但库存压力仍存，整体市场情绪偏空。投资者需关注后续合金厂复产情况及锰矿价格走势，以判断市场方向。