20260816-国金证券-农林牧渔行业周报_牛肉供给持续收缩_牛价有望加速上涨_13页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔（申万）指数收于2418.49点，周环比微涨0.03%。整体市场表现平淡，行业处于底部企稳阶段。各子行业表现不一，生猪养殖、禽类养殖、牧业及种植产业链均呈现不同的供需变化和价格趋势，饲料及水产品价格相对稳定。

主要观点

生猪养殖

• 价格走势：生猪价格小幅上升，但整体供给端压力仍较大，价格反弹后仍有下跌空间。
• 出栏情况：本周生猪出栏均重为128.10公斤/头，出栏节奏平稳。
• 利润状况：外购仔猪养殖利润为-82.49元/头，周环比增加56.73元/头；自繁自养养殖利润为-209.49元/头，周环比增加34.07元/头。
• 行业趋势：政策去产能持续推进，行业亏损促使产能去化加速，预计短期价格仍有下降空间。中长期来看，行业仍有较高的中枢利润，头部企业具备超额利润释放能力。
• 重点企业：建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、巨星农牧、天康生物等低成本优质企业。

禽类养殖

• 价格走势：白鸡价格回暖，养殖利润明显改善；黄鸡仍呈小幅亏损。
• 行业趋势：随着消费端恢复，禽类价格有望回暖，板块景气度底部企稳。
• 重点企业：建议关注立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份、湘佳股份等。

牧业

• 牛肉价格：国内牛肉价格逐步上涨，进口牛肉保障措施落地，推动进口量减少，国内价格有望加速上涨。
• 奶价趋势：奶牛存栏趋势减少，行业资金压力大，产能持续去化。预计原奶价格在Q3有望企稳回升。
• 行业趋势：肉牛价格回升，新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度稳健向上。
• 重点企业：建议关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

种植产业链

• 粮食价格：玉米、大豆、小麦等价格震荡，受替代品价格和天气影响。
• 行业趋势：种植板块景气度底部企稳，若出现实质性减产，有望改善景气度。
• 重点企业：建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料、肉禽料价格企稳。
• 水产品价格：鲫鱼、鲈鱼、扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼和海参价格稳定，行业景气度维持平稳。

关键信息

• 市场表现：农林牧渔指数本周微涨0.03%，排名第16，板块整体表现较弱。
• 个股表现：涨幅前列的有百洋股份（+14.23%）、东方海洋（+12.77%）、京基智农（+10.75%）；跌幅较大的有宏辉果蔬（-10.88%）、国投中鲁（-8.69%）、百龙创园（-7.22%）。
• 政策动态：农业农村部指导台风灾后恢复生产，四川出台农业信贷担保补助政策。
• 企业动态：益生股份发布半年度利润分配方案，神农集团暂停龙门猪场项目建设。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后
• 动物疫病爆发
• 产品价格波动

投资建议

• 短期：生猪价格仍有下降空间，关注产能去化和行业利润改善。
• 中长期：生猪养殖行业中枢利润良好，建议优选低成本优质企业。
• 禽类养殖：白鸡价格回暖，建议关注消费恢复带来的盈利提升。
• 牧业：牛肉价格有望稳步上涨，原奶价格有望企稳回升，肉牛周期或开启。
• 种植产业链：关注粮食减产带来的涨价机会，生物育种产业化有望加快。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%

特别声明

本报告为国金证券研究所发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议，使用时需考虑个人风险承受能力。报告内容可能因不同假设和分析方法而有所差异，国金证券不承担由此产生的任何责任。