20260601-华创证券-_华创汽车_周报_汽车基本面和行情延续_全年投资主线仍为电车出海_4页_312kb

报告摘要

华创汽车周报总结：汽车基本面和行情延续，全年投资主线仍为电车出海

核心内容

本周华创汽车周报指出，当前汽车板块基本面和行情依然延续，呈现出“内需偏弱、出口强劲、股价疲弱”的格局。整体市场处于结构性行情中，投资者对利好消息反应钝化。全年投资主线仍为电车出海，随着市场风格变化、数据持续走强以及研究颗粒度提升，电车出海产业链有望获得重新定价。当前板块估值处于相对低位，具备较高的性价比，建议投资者在6月逐步布局。

主要观点

行业基本面：
- 内需表现疲软，但出口持续强劲，成为行业增长的主要驱动力。
- 新能源汽车渗透率维持高位，显示出市场对电动化趋势的坚定支持。
投资主线：
- 全年投资主线仍为“电车出海”，未来随着全球市场对新能源汽车的接受度提升，相关企业有望受益。
- 建议关注出口表现良好的企业，同时留意智能化、供应链等细分领域的机会。
市场表现：
- 本周汽车板块整体下跌5.61%，在29个板块中排名靠后。
- 乘用车板块跌幅2.76%，零部件板块跌幅8.70%，而商用车板块小幅上涨1.61%。
近期热点：
- 比亚迪发布“敢为”智能化战略，推出自研4nm智驾芯片“璇玑A3”，并推出城市领航安全兜底政策。
- 蔚来ES9上市订单火热，预计对公司业绩产生积极影响。
- 北汽极狐问道V9上市，搭载华为智能增程系统和卓驭舱驾融合方案。
- 比亚迪宋Ultra DM-i上市，首次搭载“迪迪虾”超级智能体。
- 领克10系列车型上市，基于SEA浩瀚架构，搭载高通8295芯片和Flyme Auto 2系统。

关键信息

一、4月交付与销量数据

新势力车企：
- 比亚迪交付32万辆，同比-15.5%，环比+7.0%；
- 零跑交付7.1万辆，同比+73.9%，环比+42.7%；
- 理想交付3.4万辆，同比+0.4%，环比-17.0%；
- 蔚来交付2.9万辆，同比+22.8%，环比-17.3%；
- 小鹏交付3.1万辆，同比-11.5%，环比+13.1%。
传统车企：
- 奇瑞汽车销量23.6万辆，同比+27.0%；
- 上汽集团销量32.9万辆，同比-12.7%；
- 吉利汽车销量23.5万辆，同比+0.4%。

二、5月上旬行业折扣情况

行业整体折扣率微降至9.4%（环比-0.1PP）。
主流品牌折扣率变动较大：
- 华晨宝马+5.8PP
- 一汽大众奥迪+2.2PP
- 北京奔驰+2.1PP
- 上汽大众+1.9PP
- 上汽通用别克+1.5PP

三、大宗商品价格走势（截至2026年5月29日）

商品	2Q26均价	同比变化	环比变化	最新价格	周变化
碳酸锂	17.59万元/吨	+170%	+14%	17.77万元/吨	-3.1%
冷轧薄板	4002元/吨	-1%	+1%	4032元/吨	-0.10%
铝	2.45万元/吨	+21%	+2%	2.42万元/吨	-0.58%
铜	10.24万元/吨	+31%	+2%	10.48万元/吨	-0.23%
天然橡胶	1.72万元/吨	+20%	+16%	1.77万元/吨	-1.15%
钯	363元/克	+38%	-16%	332元/克	-2.64%
铑	0.25万元/克	+72%	-11%	0.22万元/克	-10.58%
PVC	0.52万元/吨	+7%	+2%	0.49万元/吨	-0.02%
纯碱	1207元/吨	-5%	环比持平	1215元/吨	+2.88%
天然气	0.58万元/吨	+29%	+38%	0.62万元/吨	-0.31%
95#汽油	9.79元/L	+15%	+12%	9.11元/L	-0.01%
DDR5 DRAM	39.29美元	+603%	+6%	41.90美元	+0.56%
DDR4 DRAM	64.71美元	+1176%	-5%	63.25美元	+1.20%
NAND Flash	18.59美元	+262%	+100%	21.68美元	+6.83%