> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯&苯乙烯周度市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告为中泰期货张晓军于2026年7月18日发布的纯苯与苯乙烯市场周度分析，主要分析了7月16日及之前一周的市场供需、库存、利润及价格走势，并结合未来趋势进行逻辑推演和策略建议。 --- ## 主要观点 ### 纯苯市场 - **供应端**：检修产能逐渐回归，但产量仍维持在低位区间，7月产量预期低于6月。 - **需求端**：纯苯消费量小幅下降，但下游负反馈尚未形成显著影响。 - **库存**：华东港口库存持续去库，若炼厂负荷未显著提升，纯苯库存仍有望维持去库格局。 - **价差**：纯苯-苯乙烯价差持续修复，主要由于苯乙烯降负检修较多，供应收缩。 - **利润**：纯苯利润整体上升，但部分下游利润承压，尤其是苯酚和己二酸。 - **出口**：苯乙烯出口信息支撑盘面价格，对苯乙烯形成短期利好。 ### 苯乙烯市场 - **供应端**：低利润导致苯乙烯降负检修较多，预计8月底前供应维持低位。 - **需求端**：3S（EPS、PS、ABS）需求整体稳定，提货积极性良好，但7、8月为淡季，需求增长有限。 - **库存**：港口库存小幅去库，工厂库存略有回升，但整体库存维持去库趋势。 - **价差**：苯乙烯-纯苯价差修复，出口消息支撑价格。 - **利润**：苯乙烯非一体化利润回升，但一体化利润仍承压。 --- ## 关键信息 ### 纯苯供需平衡表（单位：万吨） | 项目 | 2026-7-9 | 2026-7-16 | 环比变动 | 2026-7-23 | 2026-7-30 | 环比变动 | 逻辑描述 | |------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 供应 | 51.5 | 51.1 | -0.37 | 52.5 | 53.3 | +0.8 | 检修产能逐渐回归，但产量绝对值仍维持低位区间 | | 需求 | 55.8 | 54.5 | -1.30 | 55.3 | 55.3 | +0.8 | 下游负反馈，需求维持稳定 | | 供需差 | -4.30 | -3.37 | +0.93 | -2.73 | -2.08 | +0.65 | 去库格局，低库存下可能的补库需求 | ### 苯乙烯供需平衡表（单位：万吨） | 项目 | 2026-7-9 | 2026-7-16 | 环比变动 | 2026-7-23 | 2026-7-30 | 环比变动 | 逻辑描述 | |------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 供应 | 32.7 | 31.7 | -0.93 | 31.8 | 31.9 | +0.1 | 低利润下降负检修较多，供应维持低位 | | 需求 | 32.8 | 33.2 | +0.39 | 31.8 | 32.1 | +0.3 | 3S维持稳定，下游提货积极 | | 供需差 | 0.09 | -0.82 | -0.90 | -1.01 | -0.92 | -0.09 | 供需结构维持小幅去库 | --- ## 逻辑分析 ### 纯苯多空逻辑 - **多头逻辑**： 1. 地缘政治反复 2. 低开工率，全球炼化装置因原料供应降负 3. 去库格局，低库存下可能的补库需求 4. 美国汽油消费旺季 5. 港口低库存支撑 - **空头逻辑**： 1. 地缘政治缓和 2. 终端成本传导不畅，下游负反馈 3. 国内外检修产能预期逐渐回归 ### 苯乙烯多空逻辑 - **多头逻辑**： 1. 低价、低库存下可能的补库需求 2. 低利润下降负装置较多 3. 新增出口信息支撑盘面价格 - **空头逻辑**： 1. 下游持续低利润，7、8月为淡季，需求量有待观察 2. 海外检修产能回归 --- ## 策略建议 - **纯苯单边**：关注产业链检修计划变动、美韩纯苯贸易动态、下游负反馈及霍尔木兹海峡通航情况。 - **苯乙烯单边**：关注产业链检修计划变动、3S负反馈及霍尔木兹海峡通航情况。 - **月间套利**：关注炼厂负荷恢复速度及下游负反馈。 - **跨品种**：苯乙烯装置持续亏损，降负信息支撑苯乙烯-纯苯价差修复。 - **风险点**：炼厂低利润下大范围降负停车。 --- ## 数据来源 - 所有数据预估来源：隆众资讯 - 数据整理：中泰期货 --- ## 总结 纯苯与苯乙烯市场在7月表现出供需调整与价差修复的特征。纯苯供应端因检修影响产量仍维持低位，但港口库存低为市场提供支撑。苯乙烯受低利润影响，降负检修较多，供应收缩，但出口信息对价格形成支撑。未来需关注霍尔木兹海峡通航情况、炼厂负荷恢复及下游需求变化，特别是8月后需求旺季的到来。