20220306-招商期货-股指期货周度报告_宏观扰动加大_市场进入关键期_11页_1mb

策略报告总结

核心内容

本报告为招商期货发布的股指期货周度报告，发布日期为2022年3月6日。报告分析了当前市场环境、主要指数表现、市场流动性、技术分析及投资策略，重点探讨了宏观扰动因素对市场的影响，并提出了相应的操作建议。

主要观点

宏观环境

• 俄乌冲突：持续引发宏观扰动，导致市场波动加剧，贵金属（如黄金）和原油价格显著上涨，而权益市场表现低迷。
• 美联储加息预期：3月加息25个基点为大概率事件，美元走强，商品走强，权益市场走弱。
• 国内政策：两会召开后，稳增长与宽信用政策延续，GDP增长目标为5.5%，高于去年后两个季度增速，显示财政政策发力空间较大；货币政策保持中性偏宽松。

市场表现

• 指数分化：价值因子（如上证50、沪深300）强于成长因子（如科创50、创业板指），市场结构分化明显。
• 重要指数表现：上证综指下跌0.11%，深证成指下跌2.93%，沪深300下跌1.68%，中证500下跌0.23%，显示市场整体偏弱。
• 波动率对比：海外金融市场波动率显著上升，VIX指数升至31.98，而A股波动率回落，显示国内市场独立性较强。
• 估值水平：上证50 PE为10.83，沪深300 PE为13.04，中证500 PE为18.98，分别处于历史70.51分位、61.72分位和3.52分位，显示中证500估值偏低。

流动性分析

• 央行操作：本周央行逐步回笼流动性，净回笼4,300亿元，但整体流动性仍较为充裕。
• SHIBOR利率：隔夜利率、1周利率、1个月利率等均有所回落，显示市场流动性趋于稳定。
• 融资与北上资金：融资净买入连续两周为正，北上资金净流入42.74亿元，显示市场存在部分抄底行为，但整体情绪不高。
• 限售股解禁：下周有56家公司合计38亿股限售股解禁，解禁市值达664亿元，短期供应压力上升。

技术分析

• 上证50：处于去年低位震荡区间，短期测试支撑位，若支撑有效，将延续宽幅震荡。
• 沪深300：本周再创年内新低，进入4200-4500支撑区间，需关注下沿支撑力度。
• 中证500：自2月反弹后重心上移，但短期反弹乏力，进入6560-6900支撑区间，需警惕再创新低风险。

关键信息

• 操作建议：当前市场环境下，建议采用多IH、空IF的跨品种套利策略，暂不推荐单边策略。
• 风险提示：需关注国内疫情反弹及俄乌冲突恶化带来的不确定性。

投资策略

1. 单边策略：暂无；
2. 套利策略：配置多IH、空IF的跨品种套利策略。

报告作者简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士；
• 从业经验：具有11年期货从业经验，对交易策略与量化交易有深入研究；
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考；
• 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作保证；
• 报告分析基于假设，结果可能因假设不同而出现重大差异；
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险；
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字数统计：约990字