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锌市场周度分析总结（2026年9月13日）

核心内容

2026年9月13日，锌价在海外市场带动下冲高回落，国内锌价受外盘影响下行，但供应端略显紧张，对价格形成支撑。整体来看，锌市场呈现震荡下行趋势，主要受地缘政治风险消退、下游消费偏弱、传统需求淡季等基本面因素影响。

主要观点

• 价格走势：锌价高位震荡，但周尾受外盘拖累回落，沪伦比维持在6.8附近。
• 供给端：7月国内锌精矿进口量环比上升17.29%，但国内锌锭产量环比微增，总供给略有下降。
• 需求端：7月表观需求量环比上升3.81%，但终端消费改善有限，镀锌开工率、压铸锌和氧化锌开工率均有小幅回升，但受高锌价压制，修复幅度不及预期。
• 库存变化：国内锌锭库存继续减少，保税区库存保持稳定，LME锌库存也出现下降。
• 利润情况：冶炼利润仍为负值，出口利润小幅回升，进口利润持续亏损，出口窗口有所打开。

关键信息

一、供给端

二、需求端

三、库存情况

四、利润与估值

五、进出口数据

六、市场策略与变量

• 策略：单边震荡看空，套利暂无机会。
• 变量：
  • 宏观风险：全球货币政策调整、地缘政治冲突升级。
  • 产业风险：国内产能释放进度、锌精矿进口不及预期、房地产政策效果。
  • 市场风险：资金情绪切换引发波动。

总结

2026年9月13日，锌价在海外市场拖累下冲高回落，国内锌价同样受压下行，但因供应偏紧维持一定支撑。需求端虽有小幅回升，但整体仍偏弱，终端消费未见明显改善。库存方面，国内锌锭库存继续减少，保税区库存稳定，LME库存下降。冶炼利润仍为负，出口利润有所回升，但进口利润持续亏损。整体来看，锌市场受基本面拖累，预计下周仍维持震荡下行走势。