20170207-招商证券-机械行业2017年2月报_千里莺啼绿映红_23页_1mb

报告摘要

机械行业2017年2月报总结

核心内容

本报告分析了2017年2月机械行业整体及主要子行业的发展情况与投资策略。尽管宏观环境存在不确定性，但中观和微观层面的积极变化表明行业正在触底回升，部分子行业如工程机械、智能装备、煤炭机械、油气装备、轨道交通和核电装备等行业均呈现出复苏迹象。报告重点推荐了多个具有增长潜力和估值优势的公司，同时提示了市场风险。

主要观点

1. 行业整体趋势

机械行业在2017年2月表现出一定的复苏迹象，行业指数相对市场基准有较好表现。
春节因素导致1-2月为数据空窗期，但从PMI等指标来看，行业持续好转。
中游制造业受益于上游盈利改善、新开工计划投资增速回升和设备更新需求，有望带动机械行业增长。

2. 工程机械行业

工程机械行业在2016年销量大幅回升，预计2017-2020年将进入更新高峰。
挖掘机、装载机、压路机、叉车等细分领域均出现明显增长。
重点推荐三一重工、徐工机械等整机龙头，因其业绩弹性大、行业地位稳固。

3. 智能装备行业

工业机器人和3C自动化、物流自动化、锂电设备等子行业表现亮眼。
2016年工业机器人产量超72000台，同比增长34.3%。
iPhone8采用双玻璃机身将带动精雕机需求增长，田中精机受益最大。
2017年物流自动化市场容量有望突破千亿，推荐诺力股份。
锂电设备行业在政策支持下快速发展，推荐东方精工、赢合科技、先导智能。

4. 煤炭机械行业

煤价上涨带动煤企经营改善，煤机需求回升。
供给侧改革推动行业集中度提升，煤机企业估值处于历史底部。
推荐郑煤机、天地科技等煤机龙头。

5. 油气装备行业

OPEC减产协议执行，全球原油供需有望平衡。
美国原油产量可能增加，国内油气设备制造龙头值得关注。
推荐杰瑞股份、石化机械、惠博普。

6. 轨道交通装备行业

铁总工作会议明确改革方向，2017年客货运齐发趋势明显。
货车招标大幅增加，释放经济回升信号。
推荐康尼机电、烟台冰轮等城轨装备企业。

7. 核电装备行业

2016年核电行业零核准，主要受安全风险和电力过剩影响。
2017年核电后市场潜力凸显，推荐江苏神通。

关键信息

投资策略

推荐2017年行业触底回升、公司业绩增长、估值相对较低的价值品种。
重点推荐公司包括：三一重工、烟台冰轮、天沃科技、康尼机电、田中精机、龙马环卫、汉钟精机、惠博普。

风险提示

房地产投资放缓
原材料价格上涨

重点推荐标的（表格摘要）

股票名称	市值 (亿)	2.6 收盘价	2015 EPS	2016E EPS	2017E EPS	2016E PE	2017E PE	PS	PB	ROE TTM	评级
烟台冰轮	64.2	14.74	0.71	0.66	0.94	22	16	2.2	2.6	13.7	强烈推荐-A
康尼机电	108.5	14.70	0.25	0.35	0.45	42	33	2.8	6.6	17.3	强烈推荐-A
田中精机	45.8	68.62	0.33	0.34	1.59	202	43	42.2	11.0	2.3	强烈推荐-A
东方精工	97.4	15.18	0.10	0.18	0.52	84	29	7.6	4.9	6.8	强烈推荐-A
三一重工	533.0	6.96	0.02	0.03	0.29	232.0	24	2.40	1.91	1.18	强烈推荐-A
郑煤机	130.5	8.05	0.03	0.10	0.20	81	40	2.9	1.3	1.3	暂无评级
江苏神通	44.86	20.43	0.08	0.27	0.38	75.7	53.8	10.54	3.48	2.32	强烈推荐-A
杰瑞股份	201.63	21.05	0.15	0.12	0.55	175.4	38.3	7.12	2.16	1.60	强烈推荐-A
惠博普	89.34	8.34	0.15	0.20	0.33	41.7	25.3	3.29	3.59	7.93	强烈推荐-A
天沃科技	77.99	10.60	0.02	(0.12)	0.47	(88.3)	22.6	3.99	2.00	(3.25)	强烈推荐-A
汉钟精机	54.10	10.20	0.30	0.32	0.38	31.9	26.8	3.38	3.32	8.31	强烈推荐-A
龙马环卫	84.81	31.14	0.55	0.78	1.03	39.9	30.2	5.42	7.73	15.70	强烈推荐-A

总结

本报告指出，尽管宏观经济环境存在不确定性，但机械行业多个子领域正逐步复苏。工程机械、智能装备、煤炭机械、油气设备、轨道交通和核电装备等行业均显示出积极信号，尤其是受益于供给侧改革、设备更新需求、政策支持和市场变化。报告推荐了多个龙头企业，包括三一重工、烟台冰轮、康尼机电、田中精机、东方精工、杰瑞股份、惠博普等，并建议投资者关注其估值优势和业绩增长潜力。同时，也提示了房地产投资放缓和原材料价格上涨等风险。

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