20171128-安信证券-9月美国经济数据综述_三季度经济增速继续上升_4页_337kb

2017年9月美国经济数据综述总结

核心内容

2017年三季度美国经济增速继续上升，9月数据显示经济全面改善，整体表现优于前值。预计四季度增速将小幅提升，全年经济增速有望达到 2.2%，高于前值 1.5%。此外，市场环境出现变化，部分指标呈现下降趋势，国际资本流出美国。

主要观点

• 经济增长稳健：三季度美国实际GDP同比增长 2.3%，高于二季度的 2.2%，显示出经济持续复苏的态势。
• PMI数据改善：9月美国ISM和Markit两大PMI指数均出现改善，其中ISM制造业PMI录得 60.8，服务业PMI录得 59.8，综合PMI录得 54.8，显示经济活动回暖。
• 零售业表现强劲：9月零售环比上涨 1.6%，个人消费支出和可支配收入均高于前值，表明内需有所增强。
• 就业市场改善：9月失业率降至 4.2%，低于前值 4.4%，劳动力参与率上升至 63.1%，但新增非农就业人数下降至 1.8万人，显示就业市场趋稳。
• 通胀压力上升：9月CPI同比增长 2.2%，PPI同比增长 4.1%，均高于前值，表明通胀有所反弹。
• 贸易数据改善：9月进出口环比均上升，贸易逆差收窄至 435亿美元，前值调整为 428亿美元。
• 制造业全面复苏：制造业出货量和销售端库存上升，显示生产活动活跃。
• 房地产市场回暖：新房销售环比上涨 18.9%，二手房销售指数持平，房价环比上涨，显示房地产市场有所改善。
• 金融市场波动：9月国债收益率下降，信用利差缩小，美元指数回落，恐慌指数下降，但国债余额同比增速上升，国际资本净流出美国 513亿美元，显示市场情绪有所缓解。

关键信息汇总

GDP增长

• 三季度美国实际GDP同比增长 2.3%，高于前值。
• 四季度增速预计小幅改善，全年经济增速有望达到 2.2%。

PMI数据

• ISM制造业PMI：60.8（前值58.8）
• ISM服务业PMI：59.8（前值55.3）
• Markit制造业PMI：53.1（前值52.8）
• Markit服务业PMI：55.3（前值56.0）
• 综合PMI：54.8（前值55.3）

消费与就业

• 消费者信心：密歇根消费者信心指数 95.1（前值96.8），略有下降。
• 零售销售：9月零售环比上涨 1.6%，前值为下跌 0.1%。
• 就业数据：新增非农就业人口 1.8万人，前值 20.8万人；失业率降至 4.2%，劳动力参与率上升至 63.1%。

通胀与贸易

• CPI同比增长：2.2%（前值1.6%）
• PPI同比增长：4.1%（前值3.8%）
• 贸易逆差：435亿美元（前值调整为428亿美元）

制造业与房地产

• 制造业：全面改善，工业总体产出和产能利用率上升，库存增加。
• 房地产：新房销售环比上涨 18.9%，二手房签约销售指数持平，房价环比上涨。

金融市场

• 国债收益率：9月均值 2.20%（前值2.21%）
• 信用利差：9月均值 3.32%（前值3.43%）
• 美元指数：9月均值 92.3（前值93.2）
• 恐慌指数：9月均值 10.4（前值12.0）
• 国际资本流动：9月净流出 513亿美元，前值为净流入 1302亿美元

风险提示

文档中指出，有重要因素未列入分析框架，建议投资者关注更多潜在风险因素。

分析师声明

• 罗云峰、徐阳、张秋雨：具有证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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