20251223-国新国证期货-早报_4页_220kb

国新国证期货早报总结（2025年12月23日）

核心内容概览

2025年12月22日，A股三大指数集体走强，沪指、深证成指及创业板指分别上涨0.69%、1.47%和2.23%。沪深两市成交额达18619亿元，较上一交易日放量1360亿元。整体市场情绪有所回暖，部分商品期货价格也出现上涨或震荡走势。

---

主要观点分析

【股指期货】

• A股三大指数强势上涨，市场情绪回暖。
• 沪深300指数上涨43.45，表现突出。
• 市场成交量显著放大，显示投资者信心增强。

【焦炭 & 焦煤】

• 焦炭：加权指数维持强势，收盘价1717.3元，环比上涨24.4%。短期市场情绪受“反内卷”及印尼出口征税等消息提振。
• 焦煤：加权指数震荡整理，收盘价1098.1元，环比上涨6.1%。供应端仍偏紧，但产地库存压力尚未缓解。

【郑糖】

• 郑糖2605月合约震荡走高，空头平仓及空头回补支撑价格上涨。
• 印度食糖产量预期上调至3,430万吨，净产量预计为3,090万吨，对市场形成一定支撑。

【橡胶】

• 沪胶周一震荡走低，但夜盘小幅走高。
• 中国橡胶轮胎出口量同比增长3.7%，但11月产量同比下降2.6%，显示国内需求偏弱。

【豆粕】

• 国际市场美豆价格因原油上涨和美元走软而反弹。
• 国内豆粕供应充足，油厂高开机率导致市场压力较大。
• 后市需关注南美天气及大豆到港量变化。

【生猪】

• 生猪价格小幅上涨，养殖端出栏积极性增强，年末冲量预期明确。
• 需求端边际改善，西南地区腌腊备货高峰临近，推动鲜品白条走货加快。
• 建议关注能繁母猪存栏、出栏节奏及腌腊消费推进情况。

【棕榈油】

• 棕榈油价格快速反弹，K线收带阳线，涨幅达1.47%。
• 马来西亚棕榈油产量和出口量环比上升，但单产和出油率下降，对价格形成一定支撑。

【沪铜】

• 沪铜主力合约强势上涨，收盘价94320元/吨。
• 供应端铜矿加工费回落，冶炼亏损扩大，成本支撑增强。
• 需求端受年末电网和新能源刚需支撑，但传统消费淡季影响整体需求。
• 宏观层面美元走弱、降息预期升温，提升铜的金融属性。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘14145元/吨，库存小幅增加。
• 棉纺企业维持正常补库，市场供需关系未现明显矛盾。

【铁矿石】

• 铁矿石2605主力合约震荡收涨，涨幅0.58%。
• 澳洲铁矿发运量增加，到港量回升，但铁水产量仍处下降趋势。
• 短期价格震荡运行，需关注库存变化和宏观政策动向。

【沥青】

• 沥青2602主力合约震荡上涨，涨幅2.58%。
• 供应增加，库存小幅去化，但淡季需求收缩，炼厂出货受阻。
• 短期价格震荡，关注需求变化和库存趋势。

【原木】

• 原木2603主力合约冲高回落，收盘778元/方。
• 现货价格维持稳定，山东和江苏地区报价分别为740元/方和720元/方。
• 市场供需关系平稳，后续需关注现货价格、进口数据及宏观预期。

【钢材】

• rb2605收报3126元/吨，hc2605收报3277元/吨。
• 钢厂盈利率仍低于40%，产量低位运行，钢市供需两弱。
• 成本支撑稳固，钢价或震荡偏强。

【氧化铝】

• ao2601收报2498元/吨。
• 氧化铝供应过剩，部分厂家检修导致产量下降。
• 长期供应预期稳定，但年末库存累积对价格形成压力。

【沪铝】

• a12602收报22220元/吨。
• 铝厂运行稳健，产能良好，铝水比小幅下滑。
• 区域需求差异明显，部分下游逢价差走阔增加采购。

---

关键信息汇总

品种	主要趋势	关键影响因素
股指期货	强势上涨	市场情绪回暖、成交额放大
焦炭	强势	下游采购增加、政策利好
焦煤	震荡整理	供应收缩、口岸库存压力
郑糖	震荡走高	空头平仓、印度产量预期上调
沪胶	震荡	技术面支撑、出口数据
豆粕	震荡	供应充足、国际价格反弹
生猪	稳中有升	出栏加快、腌腊需求提升
棕榈油	震荡上涨	产量与出口量回升
沪铜	强势上涨	成本支撑、宏观利好
棉花	震荡	库存增加、需求稳定
铁矿石	震荡	供应回升、需求偏弱
沥青	震荡	供应增加、需求收缩
原木	震荡	现货稳定、市场情绪观望
钢材	震荡偏强	成本支撑、供需弱平衡
氧化铝	震荡	供应过剩、库存累积
沪铝	震荡	区域需求差异、库存累积

---

总结

整体来看，12月22日市场呈现震荡偏强态势，A股三大指数集体上涨，部分商品期货价格也出现反弹。市场情绪在短期利好消息推动下有所回暖，但多数品种仍面临供需矛盾或库存压力。投资者应重点关注宏观经济政策、季节性需求变化、国际大宗商品价格波动以及国内供应调整等关键因素，合理把握市场节奏。