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报告摘要

申万固收 REITs 市场周报总结

核心内容

本周 REITs 市场整体走弱，中证 REITs 全收益指数下跌 0.73%，消费和商业不动产板块调整明显，拖累产权类 REITs 下跌。首农 REIT 和沈阳国际软件园 REIT 发布增持计划，显示产业资本对市场有一定信心。同时，一级市场发行规模同比增长，二级市场部分板块表现分化，其中能源板块表现较好。

主要观点

市场走势：本周 REITs 市场整体下跌，中证 REITs 全收益指数收于 931.23 点，跌幅 0.73%，年初至今跌幅达 7.78%。产权类和特许经营权类 REITs 分别下跌 0.66% 和 0.29%，消费板块跌幅较大，商业不动产板块也呈现分化。
增持计划：自今年 5 月底以来，已有 8 只 REITs 发布增持公告，涵盖 5 只产业园和 3 只商业不动产 REITs，增持主体包括原始权益人、控股股东及其关联方，多数承诺不减持，体现一定信心。
一级市场动态：2026 年以来共发行 13 单 REITs，发行规模 430.2 亿元，同比增长 54.4%。本周 5 单首发 REITs 有新进展，2 单扩募 REITs 也有进展。
板块表现：能源、保障房、园区板块表现占优，其中能源板块涨幅 0.38%，保障房板块估值较高，P/FFO 为 27.75% 以上，园区板块 P/FFO 为 18.03% 以上。
流动性：产权类 REITs 本周日均换手率上升至 0.41%，而特许经营权类换手率下降至 0.24%。成交量方面，产权类略有上升，特许经营权类大幅下降。
风险提示：底层资产基本面不及预期、政策变动风险、市场价格波动风险。

关键信息

一级市场发行情况

2026 年累计发行 13 单，发行规模 430.2 亿元，同比增长 54.4%。
本周 5 单首发 REITs 取得新进展，包括中金温州公用水利 REIT、广发新城吾悦商业不动产 REIT、华安锦江商业不动产 REIT、中金菜鸟仓储物流 REIT、银华粤海水务 REIT。
本周 2 单扩募 REITs 有进展，包括嘉实京东仓储基础设施 REIT 和南方润泽科技数据中心 REIT。

二级市场表现

行情回顾：中证 REITs 全收益指数跌幅 0.73%，跑输沪深 300 0.12 个百分点、中证红利 0.22 个百分点。
板块涨跌幅：能源板块涨幅 0.38%，保障房板块涨幅 0.18%，园区板块涨幅 0.07%，仓储物流板块跌幅 0.16%。
个券表现：创金合信首农 REIT 涨幅 7.00%，招商科创 REIT 涨幅 5.88%，工银蒙能清洁能源 REIT 涨幅 5.58%；中金唯品会奥莱 REIT 跌幅 5.74%，易方达华威农贸市场 REIT 跌幅 4.79%，国泰海通东久新经济 REIT 跌幅 4.56%。
估值：保障房板块估值较高，P/FFO 为 27.75% 以上，而消费板块 P/FFO 为 22.94% 左右。