造纸板块日报总结 - 2026年9月17日
核心内容概览
本日报主要分析了胶版印刷纸和纸浆两个板块的现货与期货市场情况，结合供需变化、价格走势、库存数据及交易策略，为投资者提供市场研判。
第一部分：数据分析
胶版印刷纸现货价格
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比（%） |
周同比（%） |
| 华东本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
-2.38% |
| 华南本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
0.00% |
| 华北本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
0.00% |
| 华东高白双胶纸 |
4300 |
0.00% |
-2.27% |
| 华北高白双胶纸 |
4600 |
0.00% |
0.00% |
| 华南高白双胶纸 |
4500 |
0.00% |
-2.17% |
纸浆现货价格
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比（%） |
周同比（%） |
| 针叶浆山东:银星 |
4850 |
-1.02% |
-0.41% |
| 针叶浆山东:俄针牌 |
4650 |
-1.06% |
-0.85% |
| 阔叶浆山东:金鱼 |
4600 |
0.00% |
0.66% |
| 化机浆山东:昆河 |
3800 |
0.00% |
0.00% |
| 山东国产化机浆 |
2700 |
0.00% |
0.00% |
| 相思木进口价:山东（美元） |
165 |
0.00% |
0.00% |
期货市场数据
胶版印刷纸期货
| 指标 |
价格 |
日环比（%） |
周同比（%） |
| 10合约收盘价 |
3792 |
-0.16% |
-1.66% |
| 10合约成交量 |
6692 |
-33.84% |
337.10% |
| 10合约持仓量 |
21029 |
0.39% |
317.16% |
| 仓单量 |
10158 |
0.00% |
0.00% |
| 11合约收盘价 |
3806 |
-0.16% |
-0.57% |
| 12合约收盘价 |
3850 |
0.00% |
-0.21% |
纸浆期货
| 指标 |
价格 |
日涨跌（%） |
周涨跌（%） |
| 11合约收盘价 |
4740 |
-1.70% |
-0.96% |
| 01合约收盘价 |
4918 |
-1.44% |
-1.28% |
| 03合约收盘价 |
4958 |
-1.16% |
-1.16% |
价差与基差
| 价差/基差 |
价格 |
日涨跌（%） |
周涨跌（%） |
| OP10-11 |
-14 |
0 |
-42 |
| OP10-12 |
-58 |
-44 |
-86 |
| OP11-12 |
-44 |
-6 |
-14 |
| 基差10 |
308 |
6 |
-36 |
| 基差11 |
294 |
6 |
-78 |
| 基差12 |
250 |
0 |
-92 |
| SP11-01 |
-178 |
-10 |
18 |
| SP11-03 |
-218 |
-24 |
12 |
| OP01-03 |
-40 |
-14 |
-6 |
第二部分：行情研判
纸浆市场分析
市场回顾
- SP11合约报收4740元/吨，较昨日下跌82元/吨。
- 市场整体观望氛围浓厚，下游询单积极性不高。
- 进口针叶浆价格下行，但成交不活跃；阔叶浆高价货源出货缓慢，个别牌号可售货源有限。
- 化机浆和本色浆价格稳定，市场供需变化不大。
重要资讯
- 本周期中国化机浆样本产量为25.1万吨，环比增加0.2万吨。
- 本周期中国阔叶浆样本产量为26.6万吨，环比增加0.2万吨。
- 主流港口库存量为216.5万吨，环比下降4.3%，呈现阶段性去库趋势。
逻辑分析
- 纸浆市场仍处于供大于求格局，国产浆产量增加，需求端分化明显。
- 下游开工负荷下降，刚需采购为主，无集中补库。
- 港口库存处于年内中高位，本轮去库为阶段性行为。
交易策略
- 单边：区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 SP2611-P-4700。
胶版印刷纸市场分析
市场回顾
- OP2611合约报收3792点，结算价微涨4元/吨。
- 双胶纸市场整体窄幅下跌，社会订单一般，部分教辅图书存在少量加印。
- 经销商备库理性，部分出货价格下滑。
重要资讯
- 双胶纸库存天数较上周上升1.42%，涨幅收窄。
- 双胶纸开工负荷率47.42%，环比下降0.35个百分点。
逻辑分析
- 双胶纸价格运行在近三年历史底部区间，供需宽松限制上涨空间。
- 成品库存偏高，出版订单空档期，社会印刷需求疲软，纸企稳价难度大。
- 短期预计维持底部弱势震荡走势。
交易策略
第三部分：相关附图
- 图1：国产浆产量（周度）
- 图2：纸浆场内库存
- 图3：阔叶浆生产利润
- 图4：化机浆生产利润
- 图5：双胶纸产量
- 图6：双胶纸场内库存
- 图7：双胶纸社会库存
- 图8：双胶纸生产利润
数据来源：银河期货、钢联数据
作者信息
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
免责声明
- 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容基于市场数据和分析，不保证其准确性或完整性。
- 银河期货不对因使用本报告导致的任何损失承担责任。
- 报告观点基于作者独立研究，不涉及任何利益关联。
