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尿素月报总结（2026年8月31日）

核心内容概述

2026年8月31日发布的尿素月报指出，尿素市场在9月份将呈现供减需增的态势，整体区间偏强震荡。当前国内尿素供应持续收缩，主要受煤头装置检修和气头装置稳定运行影响，日均产量降至19-20万吨附近。需求端方面，农业需求已结束，但秋季肥生产陆续启动，工业需求相对平稳，但整体环比走弱。国际市场方面，印度新一轮招标对尿素价格支撑明显，中东局势也对国际价格产生影响。

主要观点

1. 供应端分析

• 供应持续收紧：8月份国内尿素产量降至19.5万吨，日均产量下降，主要因煤头装置检修。
• 新增产能集中于下半年：2026年国内尿素新增产能约650万吨，主要集中在一季度和四季度，预计对市场形成压力。
• 煤价坚挺：主产地煤价持续上涨，支撑尿素成本，但尿素现货价格仍弱势下跌，煤制利润被压缩。
• 气头装置稳定运行：气头装置开工率维持在78%左右，对供应形成一定支撑。

2. 需求端分析

• 农业需求结束：9月份农业追肥结束，但秋季肥生产启动，中原地区复合肥厂开工率低位回升。
• 工业需求平稳：三聚氰胺价格回落，利润压缩，但工业需求相对稳定。
• 出口需求增强：印度招标及配额发放对出口支撑明显，但出口对国内市场支撑有限。

3. 市场价格与库存

• 尿素现货价格下跌：主流交割区出厂价跌至1630-1660元/吨。
• 尿素期货震荡：8月份尿素期货价格重心下移，但9月有望反弹。
• 库存变化：国内尿素企业库存高位，但9月开始缓慢去库，整体库存仍高于160万吨。

4. 国际市场影响

• 印度招标支撑价格：印度新一轮招标对国际市场影响较大，国内外价差偏高。
• 中东局势影响国际价格：美伊冲突持续，国际价格波动较大，FOB价格维持在370-440美元/吨。
• 出口政策调整：出口政策有所松动，但整体对国内市场支撑有限。

关键信息

供应情况

• 8月份产量：预计630万吨，环比增加37万吨，增幅6.26%。
• 新增产能：2026年新增产能650万吨，主要集中在2026年一季度和四季度。
• 开工率：8月份国内尿素开工率下降，煤头装置检修，气头装置稳定。
• 日均产量：9月份预计维持在19-20万吨附近。

需求情况

• 农业需求：9月份农业追肥结束，但秋季肥生产启动，复合肥厂开工率回升。
• 工业需求：三聚氰胺价格回落，工业需求相对平稳。
• 出口需求：印度招标支撑出口，但出口对内需影响有限。

市场价格

• 现货价格：主流出厂价跌至1630-1660元/吨。
• 期货价格：8月3日跌至1706元/吨，月底反弹至1771元/吨。
• 价差走势：国内外价差偏高，关注第三批配额发放。

库存情况

• 企业库存：截至8月30日，国内尿素企业总库存167万吨，连续两周去库，但幅度较小。
• 区域库存差异：部分区域库存去库速度较快，但整体趋势不明显。

后市展望

• 9月份需求预期增强：中原地区复合肥厂开工率回升，预计9月中旬后需求明显改善。
• 供应维持偏紧：煤头装置检修，气头装置稳定，供应持续收缩。
• 国际市场影响显著：印度招标及中东局势将对尿素价格产生重要影响。
• 政策扰动风险：需关注政策层面消息，如出口政策、价格调控等。

策略推荐

1. 单边策略

• 低多策略：在1730元/吨以下布局多头。
• 高空策略：在1850元/吨以上布局空头。
• 关注点：第三批配额发放及配额量。

2. 套利策略

• 跨期套利：关注10-1反套机会。

3. 期权策略

• 下边际：1700元/吨
• 上边际：1900元/吨

其他信息

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