20220905-东海证券-汽车行业周报_新能源车企公布8月数据_新车型后续增量值得期待_20页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

2022年9月5日发布的汽车行业周报指出，新能源汽车市场持续高景气，而传统燃油车市场面临一定压力。报告从行业整体表现、主要板块数据、新能源车企销量、新车型发布、原材料价格、库存情况、盈利表现、行业政策、企业动态、海外动态及风险因素等方面进行了详细分析。

主要观点

1. 行业整体表现

• 市场走势：本周沪深300指数环比下跌2.04%，汽车板块整体下跌5.22%，涨幅在31个行业中排第29。
• 板块表现：
  • 整车：乘用车、商用载客车、商用载货车子板块分别下跌8.15%、2.17%、7.39%。
  • 零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别下跌1.90%、3.16%、4.76%、7.08%、4.12%。

2. 半年报总结

2.1 乘用车板块

• 营收：8家公司合计营收6511.7亿元，同比+5%。
• 利润：归母净利润237.1亿元，同比+9%；扣非净利润159.1亿元，同比-3%。
• 毛利率：11.63%，同比-0.21pct。
• 表现：比亚迪、广汽自主销量增长显著，产品结构优化带来盈利改善；长城、长安受益于高价车型销量增加，毛利率提升；上汽集团因短期冲击影响表现。

2.2 商用车板块

• 营收：15家公司合计营收1370.1亿元，同比-44%。
• 利润：归母净利润-6.7亿元，同比-111%；扣非净利润-26.5亿元，同比-166%。
• 毛利率：9.81%，同比+0.03pct。
• 表现：销量持续低迷，行业整体承压，特别是重卡市场受国六标准影响，需求透支。

2.3 汽车零部件板块

• 营收：193家公司合计营收4886.3亿元，同比-7%。
• 利润：归母净利润214.3亿元，同比-28%；扣非净利润160.5亿元，同比-37%。
• 毛利率：16.22%，同比-2.20pct。
• 表现：新能源汽车上游零部件如电驱动系统、车载充电器等增长显著，而商用车和燃油乘用车零部件承压。

2.4 汽车服务板块

• 营收：14家公司合计营收1270.9亿元，同比-20%。
• 利润：归母净利润18.8亿元，同比-40%；扣非净利润12.4亿元，同比-43%。
• 毛利率：9.83%，同比+0.78pct。
• 表现：经销商收入增长弱于行业，主要受新能源品牌网络建设影响。

关键信息

3. 新能源车企8月销量

• 比亚迪：8月销量17.4万辆，同比+177%，环比+7%；DM车型销量91299辆，同比+203%，环比+12%。
• 新势力：
  • 问界：8月交付量10045辆，环比+39%。
  • 极氪：交付量7166辆，环比+43%。
  • 小鹏：交付量9578辆，同比+33%，环比-17%。
  • 理想：交付量4571辆，同比-52%，环比-56%。
  • 零跑：交付量12525辆，同比+193%，环比+4%。
  • 哪吒：交付量16017辆，同比+142%，环比+14%。
• 特斯拉：8月销量预计7.7万辆，同比+74%，环比+173%；因7月产线升级，8月销量恢复至接近6月水平。

4. 新车型动态

• 比亚迪：护卫舰07、唐DM-p上市，完善DM-p平台产品谱系。
• 问界：M7新车型开始交付，订单超6万辆。
• 理想：L9车型开始交付，订单超4万辆。
• 小鹏：G9车型开始交付，订单超2万辆。
• 长安：深蓝SL车型开始交付，订单超3万辆。
• 特斯拉：Model Y开始在新加坡交付，预计年底。
• 东风：发布豪华电动越野品牌“猛士”，首款新车将于2023年投放。
• 奇瑞：发布DP-i智能混动架构，提升混动车型竞争力。
• 采埃孚：800V电驱动桥在杭州下线，年目标产能20万台。
• 一汽丰田：bZ3车型搭载比亚迪刀片电池，预计年内上市。

行业数据跟踪

5.1 销量

• 乘用车：8月22日-28日零售、批发销量分别为45.6万辆、50.2万辆，同比下降2%。
• 重卡：8月销量约4.4万辆，同比下降14%，基数下降导致降幅收窄。

5.2 库存

• 经销商库存预警指数：8月为54.7%，环比+0.3pct。
• 分品牌类型：自主品牌指数为58.7%，环比+4.7pct；豪华&进口品牌指数为53.0%，环比+0.3pct。

5.3 盈利

• 1-7月汽车制造业营收：48787.8亿元，同比下降0.3%。
• 1-7月利润总额：2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月收窄。

5.4 原材料价格

• 主要原材料：钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱等价格波动，影响零部件企业毛利率。

行业动态

6.1 行业政策

• 广东省：优化汽车消费环境，增加购车指标，减税政策，推动二手车交易和充电设施建设。
• 上海市：启动中心城区自动驾驶开放测试道路，支持智能网联汽车发展。
• 湖南省：建设智能网联汽车创新应用示范区，目标开放1200平方公里。
• 陕西省：计划2025年商用车年产销达30万辆，新能源商用车突破3万辆。

6.2 企业动态

• 东风：发布猛士品牌，首款新车2023年投放。
• 奇瑞：发布DP-i智能混动架构，提升混动车型竞争力。
• 一汽丰田：bZ3车型搭载比亚迪刀片电池，预计年内上市。
• 采埃孚：800V电驱动桥量产，提升性能和效率。

6.3 海外动态

• Lucid：推出Sapphire高性能子品牌，对标宝马、奔驰、特斯拉。
• 瑞萨：收购Steradian开发汽车雷达产品，计划2022年样品出货。
• 斯柯达：发布VISION7S概念车，未来五年投资56亿欧元发展电动出行和数字化。

风险因素

• 销量不及预期：可能受市场环境变化影响。
• 原材料价格波动：铝、纯碱、天然气等价格上涨对盈利构成压力。
• 汇率波动：可能影响出口业务的盈利能力。

投资评级

• 行业评级：标配。
• 分析师：黄涵虚，CFA，东海证券汽车行业分析师。
• 股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
  • 增持：5%—15%。
  • 中性：-5%—5%。
  • 减持：5%—15%。
  • 卖出：15%或以上跌幅。

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