20251207-华安证券-基础化工行业周报_亨斯迈_陶氏MDI价格上调_旭化成拟停产己二胺_32页_2mb

基础化工行业周报总结

⚫ 主要观点

1. 市场表现：本周化工板块涨跌幅为0.13%，排名市场第16位。申万化工子板块中，聚氨酯、煤化工、炼油化工表现较好，涨幅分别为3.65%、2.44%、2.39%；有机硅、氟化工、涂料油墨表现较差，跌幅分别为-3.72%、-2.98%、-2.70%。
2. 行业细分领域展望：
   • 合成生物学：未来竞争关键在于能耗和碳税成本，生物基材料需求将爆发。
   • 制冷剂：三代制冷剂供给持续缩减，叠加需求增长，价格有望上涨。
   • 电子特气：国产替代机遇显著，建议关注金宏气体、华特气体。
   • 轻烃化工：流程短、成本低且符合碳中和趋势。
   • COC聚合物：国产化进程加速，阿科力值得关注。
   • MDI/LCDI：供给格局改善，万华化学等企业受益。
   • 钾肥：供需失衡下价格有望触底回升，亚钾国际等公司受益。

⚫ 价格与涨跌跟踪

1. 价格涨跌：
   • 上涨产品：液氯（华东）涨幅21.43%，丁二烯（东南亚CFR）涨幅10.29%，硝酸（安徽）涨幅8.33%。
   • 下跌产品：三氯乙烯（山东滨化）跌幅10.64%，苯酚（华东）跌幅6.17%，氟化铝（国内均价）跌幅4.66%。
2. 价差变动：
   • 上涨价差：双酚A涨幅31.33%，季戊四醇涨幅29.54%。
   • 下跌价差：己二酸跌幅58.93%，PVA跌幅29.88%，黄磷跌幅12.42%。

⚫ 重要事件

1. 企业动态：
   • 亨斯迈向欧洲、非洲、中东地区上调MDI价格350欧元/吨，陶氏上调EMEAI地区MDI价格300欧元/吨。
   • 旭化成宣布停止生产己二胺，以优化业务结构。
2. 产业动态：
   • 制冷剂供给持续收紧，三代制冷剂需求保持稳定增长。
   • 钾肥价格有望触底回升，受俄罗斯终止黑海粮食协议提振。

⚫ 风险提示

1. 宏观风险：政策扰动、油价大幅下跌、经济大幅下滑风险。
2. 细分领域风险：技术扩散、新产能投放、知识产权争端、碳排放监管趋严等。