20250505-华鑫证券-强瑞技术-301128.SZ-公司事件点评报告_业绩表现抢眼_新业务增长强劲_5页_291kb

强瑞技术（301128SZ）2025年5月5日发布的事件点评报告显示，公司业绩表现突出，新业务增长显著。2024年公司实现收入1127亿元/yoy+67%，归母净利润98亿元/yoy+75%。其中，智能汽车领域收入123亿元/yoy+182%，AI服务器设备收入65亿元/yoy+135%，散热领域收入194亿元/yoy+357%，成为业绩增长的主要驱动力。

2025年第一季度公司收入317亿元/yoy+111%，归母净利润12亿元/yoy+184%，超出市场预期。其智能汽车业务覆盖车载模块性能测试、车灯线体组装与检测、智能驾驶控制器功能检测等解决方案，终端客户包括华为、比亚迪等；AI服务器设备业务服务华为的液冷机柜解决方案，提供注液、烘干等测试设备；散热业务客户涵盖华为、超聚变、寒武纪等，产品覆盖风冷与液冷技术。

公司通过15亿元现金收购旭益达无刷电机51%股权，标的2024年收入9亿元、利润27亿元，承诺2025-2026年累计利润达65亿元。同时与湖南超能机器人成立合资公司，布局康复与教育机器人领域。收购将推动公司向电机及机器人产业延伸。

盈利预测显示，2025-2027年公司归母净利润分别为205亿元、289亿元、400亿元，对应EPS为278元、391元、541元，当前股价PE为26倍、18倍、13倍。报告维持“买入”评级。主要风险提示包括需求不及预期、原材料价格波动、费用控制、新业务开拓以及收购进展等。