20260804-国投期货-金融期权波动率日报_25页_1mb
报告摘要
投资咨询报告总结
核心内容概述
本报告主要分析了多个ETF和指数期权的隐含波动率（IV）及其分位数、偏度指数和期限结构，涵盖沪300ETF、深300ETF、中证500ETF、科创50ETF、深证100ETF、300指数、1000指数和上证50指数等标的物的期权市场数据。报告提供了不同时间点的标的物价格、涨跌幅、当月IV、次月IV以及IV的分位数信息，用于评估市场波动性及风险预期。
主要观点与关键信息
1. 隐含波动率（IV）分析
| 标的物 | 日期 | 标的物价格 | 涨跌幅 | 当月IV | 当月IV分位数（近1年） | 当月IV分位数（近2年） | 次月IV | 次月IV分位数（近1年） | 次月IV分位数（近2年） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪300ETF | 2026/7/31 | 4.653 | 1.04% | 21.19% | 90.60% | 83.80% | 20.45% | 88.60% | 82.80% |
| 沪300ETF | 2026/8/3 | 4.599 | -1.16% | 18.38% | 68.90% | 64.20% | 18.78% | 71.70% | 69.70% |
| 沪300ETF | 2026/8/4 | 4.860 | 1.23% | 18.81% | 72.60% | 69.10% | 18.85% | 71.30% | 69.00% |
| 深300ETF | 2026/7/31 | 3.047 | 2.56% | 33.88% | 96.70% | 95.00% | 31.00% | 94.00% | 93.80% |
| 深300ETF | 2026/8/3 | 3.010 | -1.03% | 32.44% | 95.90% | 94.60% | 29.92% | 95.30% | 94.70% |
| 深300ETF | 2026/8/4 | 3.089 | 2.62% | 27.89% | 86.50% | 89.10% | 27.29% | 85.20% | 88.10% |
| 中证500ETF | 2026/7/31 | 7.500 | -0.53% | 33.42% | 96.70% | 95.50% | 30.25% | 97.00% | 95.30% |
| 中证500ETF | 2026/8/3 | 7.420 | 1.15% | 32.29% | 95.90% | 94.60% | 29.54% | 95.70% | 94.00% |
| 中证500ETF | 2026/8/4 | 7.601 | 1.35% | 27.13% | 86.10% | 85.80% | 26.73% | 85.60% | 87.90% |
| 科创50ETF | 2026/7/31 | 1.676 | 3.52% | 59.97% | 95.50% | 95.00% | 53.40% | 94.00% | 93.80% |
| 科创50ETF | 2026/8/3 | 1.586 | -5.37% | 61.46% | 96.70% | 95.90% | 55.11% | 95.30% | 94.70% |
| 科创50ETF | 2026/8/4 | 1.655 | 4.35% | 52.90% | 86.50% | 89.10% | 49.58% | 85.20% | 88.10% |
| 300指数 | 2026/7/31 | 4588.197 | 0.85% | 21.05% | 91.00% | 85.20% | 19.81% | 75.50% | 73.60% |
| 300指数 | 2026/8/3 | 4543.178 | -0.98% | 22.11% | 93.80% | 88.90% | 20.23% | 80.00% | 76.00% |
| 300指数 | 2026/8/4 | 4600.930 | 1.27% | 18.89% | 74.60% | 73.20% | 18.49% | 63.20% | 64.60% |
| 1000指数 | 2026/7/31 | 7075.507 | 2.53% | 34.13% | 96.70% | 93.80% | 31.87% | 97.10% | 92.00% |
| 1000指数 | 2026/8/3 | 7079.776 | 0.06% | 32.66% | 95.10% | 91.80% | 30.86% | 96.30% | 90.50% |
| 1000指数 | 2026/8/4 | 7279.193 | 2.82% | 28.40% | 90.20% | 82.20% | 28.20% | 93.00% | 82.40% |
| 上证50指数 | 2026/7/31 | 2922.967 | -0.12% | 17.52% | 69.70% | 67.40% | 72.91% | 86.90% | 93.40% |
| 上证50指数 | 2026/8/3 | 2887.054 | -1.23% | 18.20% | 75.50% | 71.70% | 69.19% | 78.30% | 89.10% |
| 上证50指数 | 2026/8/4 | 2878.669 | -0.29% | 16.95% | 63.60% | 63.50% | 67.09% | 70.60% | 85.00% |
从数据中可以看出，各标的物的IV在不同日期呈现波动，但整体处于较高分位数，表明市场波动性较强。
2. 偏度指数分析
偏度指数反映了期权市场对极端事件的定价预期，计算公式为：
偏度指数 = (delta为0.75的看涨期权隐波 / delta为0.25的看涨期权隐波)
| 标的物 | 时间 | 偏度指数 |
|---|---|---|
| 沪300ETF | 今日 | 113.61 |
| 沪300ETF | 昨日 | 110.24 |
| 沪300ETF | 二日前 | 110.19 |
| 沪300ETF | 三日前 | 106.80 |
| 沪300ETF | 四日前 | 103.39 |
| 深300ETF | 今日 | 110.01 |
| 深300ETF | 昨日 | 118.45 |
| 深300ETF | 二日前 | 107.42 |
| 深300ETF | 三日前 | 115.83 |
| 深300ETF | 四日前 | 103.78 |
| 科创50ETF | 今日 | 127.91 |
| 科创50ETF | 昨日 | 150.65 |
| 科创50ETF | 二日前 | 139.38 |
| 科创50ETF | 三日前 | 149.66 |
| 科创50ETF | 四日前 | 105.73 |
| 300指数 | 今日 | 111.15 |
| 300指数 | 昨日 | 108.33 |
| 300指数 | 二日前 | 108.03 |
| 300指数 | 三日前 | 107.81 |
| 300指数 | 四日前 | 105.81 |
| 1000指数 | 今日 | 106.27 |
| 1000指数 | 昨日 | 107.60 |
| 1000指数 | 二日前 | 111.76 |
| 1000指数 | 三日前 | 112.18 |
| 1000指数 | 四日前 | 108.17 |
| 上证50指数 | 今日 | 97.19 |
| 上证50指数 | 昨日 | 100.92 |
| 上证50指数 | 二日前 | 98.64 |
| 上证50指数 | 三日前 | 101.92 |
| 上证50指数 | 四日前 | 102.13 |
偏度指数整体处于较高水平，表明市场对看涨期权隐波的定价相对更高，反映出市场对未来上涨的预期较强，或对尾部风险的担忧较高。
3. ATM IV期限结构分析
- 沪300ETF：当月IV分位数为88.50%-91.80%，次月IV分位数为80.60%-85.60%。
- 深300ETF：当月IV分位数为95.50%-96.70%，次月IV分位数为93.80%-95.30%。
- 中证500ETF：当月IV分位数为86.10%-96.70%，次月IV分位数为85.60%-95.30%。
- 科创50ETF：当月IV分位数为86.50%-96.70%，次月IV分位数为88.10%-95.30%。
- 300指数：当月IV分位数为73.20%-93.80%，次月IV分位数为63.20%-80.00%。
- 1000指数：当月IV分位数为82.20%-95.10%，次月IV分位数为82.40%-96.30%。
- 上证50指数：当月IV分位数为63.50%-75.50%，次月IV分位数为85.00%-93.40%。
整体来看，各标的物的ATM IV分位数较高，说明市场当前波动率处于历史较高水平，市场情绪较为紧张。
4. 微笑曲线分析
- 沪300ETF：微笑曲线偏度指数为113.61，较之前几日略有下降。
- 深300ETF：微笑曲线偏度指数为110.01，近期有所波动。
- 中证500ETF：微笑曲线偏度指数为111.15，表明市场对极端波动的定价相对较高。
- 科创50ETF：微笑曲线偏度指数为127.91，显示市场对看涨期权隐波的定价显著高于看跌期权隐波。
- 300指数：微笑曲线偏度指数为111.15，近期略有波动。
- 1000指数：微笑曲线偏度指数为106.27，较昨日略有下降。
- 上证50指数：微笑曲线偏度指数为97.19，整体偏度指数相对较低。
微笑曲线偏度指数的变化反映了市场对不同行权价期权的波动率定价差异，偏度指数越高，意味着市场对极端上涨的隐含波动率定价越高。
结论
- 各ETF和指数的隐含波动率普遍处于较高分位数，市场波动性较大。
- 偏度指数整体偏高，尤其是科创50ETF和300指数，表明市场对看涨期权的隐波定价较高，可能反映市场对上涨趋势的预期或对尾部风险的担忧。
- ATM IV期限结构显示，当月IV高于次月IV，可能表明市场对近期波动的预期更强。
- 微笑曲线偏度指数的变化表明市场情绪和波动率预期存在波动，需结合标的物走势综合判断。
数据来源
- 同花顺iFinD
- 国投期货（SDIC FUTURES）
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