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五矿期货农产品早报总结

一、核心内容概述

本报告为五矿期货农产品团队发布的2026年8月28日早报，涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯及策略观点。报告从供需变化、库存数据、进口情况、天气与气候影响、市场情绪等多个角度分析了各品种的市场动态，并提供了相应的投资策略建议。

二、主要品种分析

1. 白糖

• 产量与出口：巴西2026/27榨季甘蔗产量预计同比增长4.7%至7.052亿吨，但糖产量预计同比下降2.9%至4290万吨。巴西中南部地区甘蔗产量同比增长4.8%，但产糖量同比下降3.1%。
• 进口数据：7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。糖浆、预混粉进口量同比增加。
• 港口情况：巴西港口等待装运食糖船只数量减少，但等待装运量仍较高。
• 策略观点：当前年度巴西食糖产量同比下滑，叠加厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度产量，推动原糖价格上涨。但国内预期新年度高产，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

2. 棉花

• 进口数据：7月我国进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。棉纱进口量同比增加。
• 库存与销售：储备棉成交率100%，成交均价17246元/吨。
• 全球供需：全球棉花产量上调至2561万吨，库存消费比下调至56.69%；美国产量下调，库存消费比也有所下降。
• 策略观点：中国持续采购美豆，从成本端推动豆粕价格上涨，建议逢低尝试做多豆粕远月合约及1-5月差。

3. 蛋白粕

• 产量与库存：全球大豆产量上调至4.42亿吨，库存消费比下调至28.1%。样本港口大豆库存增加，油厂豆粕库存减少。
• 出口数据：美国当前年度累计出口大豆4187万吨，同比减少913万吨；对中国出口量同比减少。
• 策略观点：中国持续采购美豆，将推动豆粕价格上涨，建议逢低做多远月合约及1-5月差。

4. 油脂

• 棕榈油：马来西亚7月棕榈油产量同比减少，出口量环比减少，期末库存增加。印尼棕榈油数据未明确，但预计出口管控可能影响市场。
• 油脂库存：全国三大油脂商业库存增加，豆油、棕榈油、菜油库存均有所上升。
• 策略观点：在厄尔尼诺事件和印尼出口管控预期下，棕榈油价格可能大幅上涨。

5. 鸡蛋

• 价格走势：全国鸡蛋价格稳中有落，主产区均价下降。
• 供应与需求：新开产逐步增加，老鸡淘汰增多但鸡龄继续积累，供应缓慢增加。需求后期仍有高峰，现货短暂回调后仍有新高空间。
• 策略观点：盘面后期偏多，但短期受空头逻辑影响，维持震荡，中线向好，建议近月回落买入。

6. 生猪

• 价格走势：国内猪价延续跌势，多地均价下降。
• 供应与需求：养殖端出栏积极性高，市场存在流标现象。肥标差回落，散户认卖度提升。
• 策略观点：供应仍显充裕，需求提振有限，盘面可能重回偏弱走势，建议反弹抛空。

7. 玉米

• 价格走势：玉米C2611合约本周价格平稳，现货价格小幅上涨。
• 库存情况：全国饲料企业玉米库存可用天数维持在25.17天，北方四港玉米库存减少，广东港库存也有所下降。
• 供需预期：部分地区有减产预期，但整体供强需弱格局未变。
• 策略观点：短期预计区间震荡运行为主。

三、关键信息汇总

四、图表数据说明

• 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、进口量等图表。
• 棉花：涵盖全球及美国棉花产量、库存消费比、我国棉花进口量、纺纱厂开机率、商业库存等图表。
• 蛋白粕：包括大豆到港量、港口库存、豆粕库存、美豆出口数据等图表。
• 油脂：涵盖三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存数据，马来西亚棕榈油产量等。
• 鸡蛋：涉及在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等图表。
• 生猪：包括能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、肥猪-标猪价差、养殖利润等图表。
• 玉米：包含现货价格、深加工消耗量、饲料企业库存、北方四港及广东港库存等图表。

五、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源。
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