20140226-华宝证券-ETP日报_市场继续下跌_不定期折算价值显现_11页_2mb

报告摘要

ETP日报总结（2014年2月26日）

核心内容

2014年2月26日，市场整体下跌，导致分级基金B端全线下跌。其中，银华锐进净值跌至0.319元，接近不定期折算的阈值。如果深证100指数继续下跌5.47%，银华深证100分级将面临不定期折算。投资者如果以昨日收盘价买入银华稳进，可能获得约5%的收益。此外，市场走势分歧下，看空者买入稳进、看多者买入锐进，可能导致整体溢价，套利机会值得关注。

主要观点

市场整体表现：昨日市场大跌，导致分级基金B端普遍下跌，银华锐进净值下跌明显，逼近不定期折算。
银华深证100分级：若深证100指数继续下跌5.47%，将面临不定期折算。投资者可关注以昨日收盘价买入银华稳进的套利机会。
市场分歧：投资者对市场走势存在分歧，导致分级基金整体溢价，套利机会显现。
债券分级B端：多数持平，但部分基金如海富通稳进增利B上涨0.29%，而浦银安盛增利下跌0.46%。
A端隐含收益率：小幅上行，如申万收益8.68%，富国创业板A6.93%，国泰房地产A6.97%等。

关键信息

分级基金市场表现

股票型分级基金：
- 银华稳进：收盘价0.92元，折溢价率2.56%，日涨跌幅2.00%，隐含收益率6.58%。
- 银华锐进：收盘价0.44元，折溢价率-4.33%，日涨跌幅4.16%，隐含收益率1%。
- 信诚中证500A：收盘价0.92元，折溢价率-0.53%，日涨跌幅-1.91%，隐含收益率6.72%。
- 信诚中证500B：收盘价0.65元，折溢价率-7.27%，日涨跌幅2.11%，隐含收益率1.89%。
- 申万菱信深成收益：收盘价0.70元，折溢价率0.59%，日涨跌幅-1.96%，隐含收益率8.68%。
- 申万菱信深成进取：收盘价0.29元，折溢价率-3.60%，日涨跌幅-3.61%，隐含收益率3.26%。
- 富国创业板A：收盘价0.95元，折溢价率-0.66%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率6.93%。
- 富国创业板B：收盘价1.16元，折溢价率-4.72%，日涨跌幅1.91%，隐含收益率1.89%。
- 国泰国证医药卫生A：收盘价1.02元，折溢价率-0.71%，日涨跌幅-1.26%，隐含收益率6.92%。
- 国泰国证医药卫生B：收盘价1.08元，折溢价率-2.59%，日涨跌幅2.78%，隐含收益率2.03%。
- 国泰国证房地产A：收盘价1.02元，折溢价率-0.07%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率6.97%。
- 国泰国证房地产B：收盘价0.60元，折溢价率-3.10%，日涨跌幅2.02%，隐含收益率2.31%。
- 银华金利：收盘价0.95元，折溢价率-0.06%，日涨跌幅-3.65%，隐含收益率6.90%。
- 银华鑫利：收盘价0.77元，折溢价率-2.41%，日涨跌幅2.42%，隐含收益率2.24%。
- 国联安双禧A中证100：收盘价0.94元，折溢价率-0.07%，日涨跌幅-0.63%，隐含收益率6.86%。
- 国联安双禧B中证100：收盘价0.76元，折溢价率-3.10%，日涨跌幅2.02%，隐含收益率2.22%。
- 银华金瑞：收盘价0.95元，折溢价率-0.75%，日涨跌幅-0.21%，隐含收益率6.96%。
- 银华鑫瑞：收盘价0.87元，折溢价率-3.77%，日涨跌幅1.80%，隐含收益率1.80%。
- 信诚沪深300A：收盘价0.88元，折溢价率0.00%，日涨跌幅-0.79%，隐含收益率6.93%。
- 信诚沪深300B：收盘价0.72元，折溢价率-3.10%，日涨跌幅2.73%，隐含收益率1.72%。
- 鹏华资源A：收盘价0.87元，折溢价率-0.06%，日涨跌幅-0.91%，隐含收益率6.98%。
- 鹏华资源B：收盘价0.89元，折溢价率-5.36%，日涨跌幅1.65%，隐含收益率1.98%。
- 广发深证100A：收盘价0.94元，折溢价率3.19%，日涨跌幅0.64%，隐含收益率6.97%。
- 广发深证100B：收盘价0.62元，折溢价率-4.04%，日涨跌幅3.01%，隐含收益率2.06%。
- 信诚中证800医药A：收盘价0.98元，折溢价率0.25%，日涨跌幅-0.71%，隐含收益率6.40%。
- 信诚中证800医药B：收盘价1.04元，折溢价率-2.26%，日涨跌幅2.01%，隐含收益率1.27%。
- 泰达稳健：收盘价1.12元，折溢价率-0.07%，日涨跌幅-2.35%，隐含收益率5.83%。
- 泰达进取：收盘价1.05元，折溢价率-1.60%，日涨跌幅1.60%，隐含收益率1.72%。
- 工银瑞信中证500A：收盘价1.04元，折溢价率-0.75%，日涨跌幅1.57%，隐含收益率6.32%。
- 工银瑞信中证500B：收盘价1.01元，折溢价率-5.36%，日涨跌幅1.65%，隐含收益率1.76%。
- 金鹰中证500A：收盘价0.95元，折溢价率2.21%，日涨跌幅-4.61%，隐含收益率6.90%。
- 金鹰中证500B：收盘价1.19元，折溢价率0.51%，日涨跌幅1.93%，隐含收益率1.57%。
- 中欧盛世成长A：收盘价1.10元，折溢价率0.35%，日涨跌幅-1.61%，隐含收益率7.15%。
- 中欧盛世成长B：收盘价1.17元，折溢价率-1.24%，日涨跌幅1.64%，隐含收益率1.46%。
- 诺安稳健：收盘价0.98元，折溢价率2.60%，日涨跌幅0.21%，隐含收益率6.69%。
- 诺安进取：收盘价1.19元，折溢价率-2.94%，日涨跌幅1.60%，隐含收益率1.31%。
- 诺德深证300A：收盘价1.02元，折溢价率7.55%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率5.93%。
- 诺德深证300B：收盘价1.16元，折溢价率-2.29%，日涨跌幅1.99%，隐含收益率1.09%。
- 万家中证创业成长A：收盘价1.00元，折溢价率5.12%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率6.56%。
- 万家中证创业成长B：收盘价1.34元，折溢价率-0.75%，日涨跌幅1.83%，隐含收益率1.24%。
- 工银瑞信深证100A：收盘价1.02元，折溢价率1.08%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率6.63%。
- 工银瑞信深证100B：收盘价0.80元，折溢价率-1.84%，日涨跌幅-0.62%，隐含收益率2.38%。
- 华安沪深300A：收盘价0.92元，折溢价率0.35%，日涨跌幅-1.61%，隐含收益率7.15%。
- 华安沪深300B：收盘价0.80元，折溢价率-1.24%，日涨跌幅2.44%，隐含收益率2.11%。
- 浙商稳健：收盘价0.87元，折溢价率8.37%，日涨跌幅1.16%，隐含收益率6.97%。
- 浙商进取：收盘价0.84元，折溢价率-4.90%，日涨跌幅-0.36%，隐含收益率2.77%。
- 泰信基本面400A：收盘价0.99元，折溢价率0.23%，日涨跌幅0.10%，隐含收益率6.62%。
- 泰信基本面400B：收盘价1.18元，折溢价率-4.90%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率1.81%。
- 长盛同瑞A：收盘价0.94元，折溢价率5.41%，日涨跌幅-4.19%，隐含收益率7.00%。
- 长盛同瑞B：收盘价1.05元，折溢价率-2.94%，日涨跌幅1.73%，隐含收益率1.10%。
- 长城久兆稳健：收盘价0.97元，折溢价率1.72%，日涨跌幅0.21%，隐含收益率6.01%。
- 长城久兆积极：收盘价1.09元，折溢价率-2.94%，日涨跌幅1.64%，隐含收益率1.43%。
- 华安沪深300A：收盘价0.92元，折溢价率0.35%，日涨跌幅-1.61%，隐含收益率7.15%。
- 华安沪深300B：收盘价0.80元，折溢价率-1.24%，日涨跌幅2.44%，隐含收益率2.11%。
- 诺德双翼A：收盘价1.00元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率3.90%。
- 诺德双翼B：收盘价1.17元，折溢价率-4.90%，日涨跌幅1.61%，隐含收益率1.39%。
- 金鹰持久回报A：收盘价1.02元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.25%。
- 金鹰持久回报B：收盘价0.94元，折溢价率-0.36%，日涨跌幅2.09%，隐含收益率1.41%。
- 银华瑞吉：收盘价1.03元，折溢价率2.07%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率6.84%。
- 银华瑞祥：收盘价1.27元，折溢价率-1.84%，日涨跌幅1.21%，隐含收益率0.91%。
- 国投瑞银瑞和小康：收盘价0.83元，折溢价率1.48%，日涨跌幅-1.54%，隐含收益率--。
- 国投瑞银瑞和远见：收盘价0.95元，折溢价率-1.05%，日涨跌幅2.00%，隐含收益率--。
- 银华沪深300A：收盘价0.93元，折溢价率1.19%，日涨跌幅-4.72%，隐含收益率7.07%。
- 银华沪深300B：收盘价1.02元，折溢价率-4.31%，日涨跌幅2.10%，隐含收益率1.77%。

债券型分级基金市场表现

债券型封闭式：
- 富国汇利回报分级A：收盘价0.99元，折溢价率-1.24%，日涨跌幅0.09%，隐含收益率6.68%。
- 富国汇利回报分级B：收盘价1.01元，折溢价率0.50%，日涨跌幅3.43%，隐含收益率1%。
- 泰达宏利聚利A：收盘价1.12元，折溢价率-0.38%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率-0.95%。
- 泰达宏利聚利B：收盘价0.88元，折溢价率-0.45%，日涨跌幅4.14%，隐含收益率1%。
- 海富通稳进增利A：收盘价1.07元，折溢价率-5.19%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率6.07%。
- 海富通稳进增利B：收盘价1.21元，折溢价率-0.17%，日涨跌幅3.05%，隐含收益率1%。
- 浦银安盛增利A：收盘价1.11元，折溢价率-1.95%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率7.22%。
- 浦银安盛增利B：收盘价1.36元，折溢价率-5.02%，日涨跌幅4.14%，隐含收益率1%。
- 万家添利分级A：收盘价1.12元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.10%。
- 万家添利分级B：收盘价1.24元，折溢价率-1.88%，日涨跌幅1.57%，隐含收益率1%。
- 鹏华丰泽分级A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.05%。
- 鹏华丰泽分级B：收盘价1.19元，折溢价率-3.97%，日涨跌幅1.48%，隐含收益率1%。
- 天弘丰利分级A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.05%。
- 天弘丰利分级B：收盘价0.83元，折溢价率-4.64%，日涨跌幅2.09%，隐含收益率1%。
- 信诚双盈分级A：收盘价1.02元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.50%。
- 信诚双盈分级B：收盘价1.17元，折溢价率-4.90%，日涨跌幅1.65%，隐含收益率1%。
- 信达澳银稳定增利A：收盘价1.15元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率3.90%。
- 信达澳银稳定增利B：收盘价0.85元，折溢价率-7.45%，日涨跌幅1.44%，隐含收益率1%。
- 国联安双佳信用A：收盘价1.02元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.20%。
- 国联安双佳信用B：收盘价0.77元，折溢价率-0.13%，日涨跌幅2.09%，隐含收益率1%。
- 长盛同丰分级A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.25%。
- 长盛同丰分级B：收盘价0.93元，折溢价率-0.36%，日涨跌幅2.31%，隐含收益率1%。
- 中海惠裕纯债分级A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.40%。
- 中海惠裕纯债分级B：收盘价0.91元，折溢价率-0.36%，日涨跌幅2.09%，隐含收益率1%。
- 长信利众A：收盘价1.00元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.60%。
- 长信利众B：收盘价0.83元，折溢价率-0.36%，日涨跌幅3.67%，隐含收益率1%。
- 中欧信用增利A：收盘价1.16元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.25%。
- 中欧信用增利B：收盘价1.01元，折溢价率-4.80%，日涨跌幅3.47%，隐含收益率1%。
- 鹏华丰利A：收盘价1.02元，折溢价率40%，日涨跌幅--，隐含收益率4.40%。
- 鹏华丰利B：收盘价0.80元，折溢价率-5.88%，日涨跌幅1.65%，隐含收益率1%。
- 安信宝利分级A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.40%。
- 安信宝利分级B：收盘价0.94元，折溢价率-5.35%，日涨跌幅2.31%，隐含收益率1%。
- 工银瑞信增利A：收盘价1.02元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.40%。
- 工银瑞信增利B：收盘价0.76元，折溢价率-4.76%，日涨跌幅2.00%，隐含收益率1%。
- 招商双债增强A：收盘价1.02元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.30%。
- 招商双债增强B：收盘价0.82元，折溢价率-6.62%，日涨跌幅2.09%，隐含收益率1%。
- 金鹰元盛分级A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.50%。
- 金鹰元盛分级B：收盘价0.77元，折溢价率-0.13%，日涨跌幅1.89%，隐含收益率1%。
- 东吴鼎利A：收盘价1.01元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率4.21%。
- 东吴鼎利B：收盘价0.86元，折溢价率-0.30%，日涨跌幅1.89%，隐含收益率1%。
- 天弘同利分级A：收盘价1.02元，折溢价率--，日涨跌幅--，隐含收益率3.90%。
- 天弘同利分级B：收盘价1.00元，折溢价率0.30%，日涨跌幅2.09%，隐含收益率1%。
- 嘉实多利优先：收盘价0.98元，折溢价率-0.92%，日涨跌幅-0.10%，隐含收益率5.37%。
- 嘉实多利进取：收盘价0.75元，折溢价率-4.80%，日涨跌幅8.98%，隐含收益率2%。
- 中欧鼎利分级A：收盘价1.16元，折溢价率1.71%，日涨跌幅0.00%，隐含收益率-8.48%。
- 中欧鼎利分级B：收盘价1.01元，折溢价率-4.80%，日涨跌幅3.47%，隐含收益率1%。
- 国泰互利A：收盘价0.90元，折溢价率-0.64%，日涨跌幅1.12%，隐含收益率5.02%。
- 国泰互利B：收盘价1.40元，折溢价率-2.60%，日涨跌幅2.99%，隐含收益率1%。
- 德邦企债分级A：收盘价1.01元，折溢价率0.82%，日涨跌幅1.31%，隐含收益率6.56%。
- 德邦企债分级B：收盘价1.05元，折溢价率-0.13%，日涨跌幅3.47%，隐含收益率1%。