20161016-浙商证券-A股市场产业链2016年10月第3周周报_短期反弹_持续性或有限_17页_1mb

A股市场产业链2016年10月第3周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月第3周A股市场及产业链的走势，指出尽管A股出现短期反弹，但持续性可能有限。主要原因是房地产调控持续升级，短期内对房地产市场造成“冷冻”效应，进而影响房地产投资对宏观经济的支撑作用。同时，报告对上下游产业链数据进行了详细分析，涵盖原油、煤炭、有色、铁矿石、农产品、电力、钢铁、建材、化工、工程机械、造纸、电子、运价、房地产、汽车、家电、航空、轻纺品和食用品等。

主要观点

1. 房地产调控升级

   • 房地产市场短期面临“冷冻”压力，政策持续收紧。
   • 上周30大中城市商品房成交面积环比大幅上升113.2%，但此上涨主要受前一周基数小及国庆调控影响，尚未完全反映调控效果。
   • 预计2016年11月商品房销售数据将出现明显负面反映，房地产投资扩张周期接近尾声。
   • 房地产投资对整体固定投资及宏观“稳增长”的贡献或将回落。

2. A股短期反弹，持续性或有限

   • 上证综指周上涨1.97%，但反弹主要由政策预期及资金流动引发，非基本面支撑。
   • 股市与房市在流动性、投资者结构上差异较大，资金难以持续流入股市。
   • 历史数据显示，房地产调控期间股市表现多为下行，故对此次反弹持谨慎态度。

3. 行业表现分化

   • 建筑装饰、综合、国防军工等行业表现较好，分别上涨5.23%、4.09%、3.83%。
   • 房地产、银行、家用电器等行业表现相对较弱，房地产下跌0.16%。

关键信息

上游产业链

• 原油：WTI原油价格上涨0.63美元至50.44美元/桶；API库存增加269万桶至49239.9万桶。
• 煤炭：动力煤价格上涨31元至630元/吨；秦皇岛港库存增加2.5万吨至355万吨。
• 有色：铜价下跌190元至37480元/吨；铝价上涨645元至13490元/吨；铅价上涨325元至15635元/吨；锌价下跌295元至17905元/吨。
• 铁矿石：价格环升1.4美元至57.3美元/吨；30港口库存上涨70万吨至9737万吨。
• 农产品：玉米价格上涨2.69%至1489元/吨；小麦价格上涨2.55%至2738元/吨；早籼稻价格下跌3.98%至2679元/吨；大豆价格上涨36元至3600元/吨；棉花价格下跌15元至15000元/吨。

中游产业链

• 电力：2016年8月发电量5617亿千瓦时，同比增长7.8%；火电发电量4138亿千瓦时，同比增长7.5%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨92元至2260元/吨；螺纹钢库存减少15.4万吨至423.5万吨。
• 建材：水泥价格上涨4.1元至312.8元/吨；玻璃价格上涨0.06元至71.92元/重量箱。
• 化工：天胶价格上涨7.73%至12120元/吨；燃料油价格上涨5.58%至2592元/吨；LLDPE、PVC和PTA价格保持平稳；甲醇价格下跌33元至1814元/吨。
• 工程机械：2016年1-8月挖掘机销量增长8.4%；推土机销量增长19.2%；装载机销量下降11.7%；起重机销量下降15%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸及纸浆价格均保持稳定。

下游产业链

• 房地产：30城市商品房成交面积676.3万方，环比增长113.2%；一线、二线、三线城市分别增长118.4%、127.3%、85.3%。
• 汽车：2016年9月轿车销量增长17.6%；2016年8月重卡销量增长67.2%。
• 家电：2016年8月空调销量增长27%；冰箱销量增长1.5%。
• 航空：2016年8月民航客运量增长11.5%；航空客运市场指数上涨50.3点至441.3点。
• 轻纺品：义乌小商品指数上涨0.11点至100.13点；柯桥纺织价格指数上涨0.49点至105.38点。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌1.26点至204.98点；猪粮比价下降0.57倍至8.61倍。

投资建议

• 股票投资评级说明：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示

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