20260827-国信证券-中海油服-601808.SH-_中海油服_公司经营及业绩保持稳健_钻井服务板块加速走向深海_-国信证券_7页_1mb

中海油服2026年上半年经营及业绩总结

核心内容

中海油服（601808.SH）在2026年上半年展现出稳健的经营态势，营业收入和归母净利润均实现同比增长。公司各业务板块在不同市场环境下表现出差异化竞争优势，尤其在钻井服务板块表现突出。

1. 公司整体业绩表现

• 营业收入：237.87亿元，同比增长2%
• 归母净利润：20.09亿元，同比增长2.28%
• 第二季度营收：124.91亿元，同比增长0.25%
• 第二季度归母净利润：11.53亿元，同比增长7.08%
• 钻井服务板块毛利：12.05亿元，同比增长28.74%
• 财务费用率：3.30%，同比上升1.32个百分点，主要受汇率波动影响

2. 钻井服务板块表现

• 营业收入：74.77亿元，同比增长3.3%
• 毛利率：16.12%，同比提升3.20个百分点
• 平台作业天数：
  • 自升式平台：7369天，同比减少5.2%
  • 半潜式平台：2372天，同比增加11.4%
• 日均收入：
  • 自升式平台：7.4万美元/天（去年同期7.0万美元/天）
  • 半潜式平台：17.6万美元/天（去年同期17.1万美元/天）

3. 油田技术服务板块发展

• 营业收入：125.69亿元，同比增长1.5%
• 毛利率：24.06%，同环比均保持正增长
• 核心技术产品：如“璇玑”、“璇玥”、“海恒”、“海弘”等在国内外实现突破性应用
• 业务模式升级：从单一技术服务向“技术+材料”一体化模式转型
• 国际化拓展：海外业务品类和区域布局持续丰富和拓宽，国际化经营能力增强

4. 船舶服务板块

• 营业收入：26.04亿元，同比持平
• 毛利率：5.01%，同比下降3.11个百分点
• 船舶数量：经营和管理三用作业船、平台供应船、油田守护船等260余艘
• 累计作业天数：43814天，同比增长5.6%
• 资源管理策略：坚持“引外补内、统筹共享、动态调配”思路，优化资源配置，深化“船舶+”融合服务

5. 物探和工程勘察服务板块

• 营业收入：11.38亿元，同比增长3.9%
• 毛利率：0.51%，由负转正
• 工作量变化：
  • 二维采集：3327公里，同比减少6.5%
  • 三维采集：8102平方公里，同比减少10.0%
  • 海底地震：651平方公里，同比减少32.5%

主要观点

• 中海油服2026年上半年整体业绩稳健，营业收入和归母净利润均实现同比增长。
• 钻井服务板块表现尤为亮眼，毛利额大幅增长，毛利率提升显著，体现出公司在深水作业领域的硬实力和市场竞争力。
• 油田技术服务板块通过技术升级和国际化布局，实现了营收与毛利率的双增长，业务模式更加多元化。
• 船舶服务板块虽然毛利率有所下降，但工作量平稳增长，资源管理优化有效缓解市场压力。
• 物探和工程勘察板块虽工作量下滑，但经营指标有所改善，实现由负转正。

关键信息

• 公司优势：超深水作业能力、产业链一体化服务、全球化市场布局
• 市场环境：全球钻井市场韧性较强，深水半潜式平台需求旺盛，浅海成熟盆地需求稳定
• 国际化进展：油田技术服务板块海外业务扩展，区域布局和品类丰富度提升
• 风险提示：
  • 原油价格大幅波动
  • 项目进展不及预期
  • 自然灾害频发
  • 地缘政治风险
  • 政策风险

投资评级

• 投资建议标准：基于报告发布日后6到12个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅
• 股票投资评级：
  • 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上
  • 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间
  • 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上
  • 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点
• 行业投资评级：同上，适用于行业指数表现

法律声明

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