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PVC期货早报总结（2026年8月20日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月20日发布的PVC期货早报，涵盖市场行情、基本面分析、供需数据及未来预期等内容，旨在为投资者提供参考信息。

主要观点

• 供给端：7月PVC产量环比增加4.34%，但本周样本企业产能利用率环比下降0.038个百分点。电石法产量环比减少4.49%，乙烯法产量环比减少2.26%。下周检修将减少，预计排产小幅增加。
• 需求端：下游整体开工率为39.37%，低于历史平均水平；型材开工率高于历史平均水平，管材开工率低于历史平均水平，薄膜开工率显著低于历史水平，糊树脂开工率也有所下降。
• 成本端：电石法利润为-670.41元/吨，亏损环比减少5.00%；乙烯法利润为-633.15元/吨，亏损环比减少6.00%。双吨价差为1858.97元/吨，利润环比减少3.00%。
• 基差与库存：08月19日，华东SG-5现货价为4610元/吨，01合约基差为-116元/吨，现货贴水期货。厂内库存为27.78万吨，环比减少5.34%；社会库存为47.81万吨，环比微增0.04%。
• 盘面走势：01合约期价收于MA20上方，显示短期偏强走势。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 价格预期：PVC2701合约预计在4708-4785区间震荡，需关注宏观政策及出口动态。

关键信息

供给端分析

• 7月产量：188.5946万吨，环比增长4.34%。
• 本周产能利用率：70.97%，环比下降0.038个百分点。
• 电石法产量：30.706万吨，环比下降4.49%。
• 乙烯法产量：12.196万吨，环比下降2.26%。
• 检修减损量：17.55万吨，环比增长10.51%。
• 下周预期：检修减少，排产略有增加，供给压力减小。

需求端分析

• 整体开工率：39.37%，低于历史平均水平。
• 型材开工率：39.65%，环比增长0.64个百分点，高于历史平均。
• 管材开工率：30.6%，环比下降1.6个百分点，低于历史平均。
• 薄膜开工率：39.65%，环比下降8.21个百分点，显著低于历史平均。
• 糊树脂开工率：67.95%，环比下降4.75个百分点，高于历史平均。

成本与利润分析

• 电石法利润：-670.41元/吨，亏损环比减少5.55%。
• 乙烯法利润：-633.15元/吨，亏损环比减少6.54%。
• 电石法成本：5048.32元/吨，环比下降0.35%。
• 乙烯法成本：5776.90元/吨，环比下降1.46%。
• 国内出口价差：-290.77元/吨，环比改善6.98%。

库存与开工率数据

• 厂内库存：27.78万吨，环比下降5.34%。
• 电石法厂库：19.86万吨，环比下降6.57%。
• 乙烯法厂库：7.92万吨，环比下降2.10%。
• 社会库存：47.81万吨，环比微增0.04%。
• 生产企业库存天数：4.78天，环比下降2.44%。

价格走势与预期

• 期货收盘价：01合约收于4746元/吨，微涨0.04%。
• 基差：01合约基差为-116元/吨，现货贴水期货。
• 价格预期：PVC2701合约预计在4708-4785元/吨区间震荡，关注宏观政策及出口动态。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 成本支撑：电石法与乙烯法成本均有所下降，但利润仍为负。
• 弱需求：下游开工率整体偏低，尤其是薄膜开工率显著下降。
• 供需博弈：供给压力有所缓解，但需求恢复缓慢，市场整体偏弱。

主要风险点

• 原料价格波动：电石、兰炭等原料价格可能影响成本。
• 地产政策不及预期：房地产回暖预期可能受政策影响。
• 出口订单流失：出口竞争激烈，订单流失可能影响需求。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

免责声明

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。