20260731-新湖期货-点评_新湖化工_乙二醇_行情点评_近月矛盾较大_乙二醇涨幅居前_2页_177kb

报告摘要

本报告对乙二醇近期价格走势及市场预期进行了分析，指出乙二醇价格自7月初以来持续反弹，涨幅达31%。当前市场呈现Back结构，基差和月差持续走强，反映出市场对乙二醇供应紧张的预期。

价格反弹与基差走强
乙二醇价格自7月初开始触底反弹，反弹幅度显著。与此同时，基差逐步走阔至280元/吨左右，表明现货市场供需关系偏紧，市场对近月供应的担忧加剧。
库存去化与现货流动性收紧
自今年4月起，乙二醇进入去库期，持续至今，库存水平处于历史同期低位。截至7月27日，化工主港库存为46.3万吨，显示市场供应偏紧。现货市场锁货意愿增强，进一步加剧了流通货源的紧缺。
进口受限与去库预期
7月中旬地缘风险升级，霍尔木兹海峡几乎停航，沙特西海岸货源输出也受阻，导致8月份抵港中国的中东货源大幅减少。在进口量极低的背景下，乙二醇预计继续大幅去库，供应紧张局面或将进一步强化。
供应紧张阶段预期
8月份或为乙二醇供应最为紧张的阶段，主要受进口减少和国内合成气负荷维持在69%左右的影响。当前煤制乙二醇利润处于高位，后期存在提升空间，可能对市场供应形成一定支撑。
短期走势与操作建议
短期内，乙二醇价格仍可能因基差走阔而继续上冲，但需警惕上方压力。建议投资者在价格冲高时考虑止盈，关注前高及下游聚酯环节利润变化对价格的影响。