20260826-一德期货-大回调甚至跌停_乙二醇的支撑消失了_3页_341kb

乙二醇市场分析总结

核心内容

本报告分析了乙二醇近期价格走势及其背后的基本面支撑因素，指出乙二醇价格在8月6日以来的上涨主要得益于海峡封锁导致的供应紧张。然而，随着局势可能有所缓解，支撑因素逐步消失，市场可能面临回调甚至跌停的风险。

主要观点

• 海峡封锁是关键支撑因素：由于海峡持续封锁，中东特别是沙特的货物难以运出，导致乙二醇进口持续下滑，对价格形成支撑。
• 进口恢复预期影响价格走势：若海峡局势缓解，进口恢复顺利，乙二醇的做多逻辑将不复存在，市场可能进入过剩状态。
• 库存与需求矛盾：乙二醇库存已降至近几年同期低位，库存偏低提高了价格弹性。同时，聚酯开工率虽低于去年，但长丝开工仍有韧性，支撑了需求端。
• 短期价格支撑仍存：即便海峡局势有所缓解，短期价格仍可能因悲观情绪释放后获得一定支撑。
• 供需平衡需挤压需求：为实现乙二醇的短期供需平衡，聚酯开工率需降至77-78%左右，而终端瓶片和短纤已有装置预期停车，可能有助于实现平衡。

关键信息

供应端

• 海峡封锁导致中东乙二醇出口受阻，进口持续下滑。
• 9月份进口恢复情况仍需观察，若地缘局势缓解，进口有望恢复，否则供应紧张将持续。
• 国内供应短期内难以大幅恢复，对价格形成支撑。

需求端

• 聚酯开工率虽低于去年，但长丝开工仍具韧性。
• 终端需求如瓶片和短纤面临装置停车预期，对需求形成压制。
• 为实现短期供需平衡，聚酯开工率需降至77-78%。

库存与价格弹性

• 乙二醇库存已降至近几年同期低位，进一步增强价格弹性。
• 临近交割月，库存去化趋势明显，短期供需矛盾难以缓解。

市场情绪

• 市场情绪在前期因供应紧张而乐观，但随着局势变化，悲观情绪可能逐步释放。
• 若进口恢复顺利，市场做多逻辑将被打破，价格可能面临回调。

市场展望

• 短期风险：乙二醇价格可能因支撑因素消失而出现回调，甚至跌停。
• 中期关注点：海峡局势仍是影响乙二醇基本面的核心变量，需持续关注。
• 操作建议：投资者需警惕供应恢复带来的价格压力，同时关注终端需求变化，合理控制仓位。

附注

• 本报告由一德期货能源化工分析师郑邮飞、Z0010566撰写。
• 报告完成日期为2026年8月26日。
• 期货交易需谨慎，投资者应通过合法期货经营机构进行。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成任何投资意见或建议。期货市场存在风险，交易需谨慎。投资者应通过合法期货经营机构进行交易，合法机构名单可查询中国证监会网站。