全球视角的黄金消费深度分析-深度研究-中国和印度为何偏爱黄金？_42页_1mb

中国与印度黄金消费深度研究报告总结

全球黄金需求概况

• 2024年，全球黄金需求量攀升至4554吨，年均复合增长率约16%，需求基本稳定。
• 需求结构中，金饰占比最高（44%~55%），科技用金和央行购金增长明显，央行购金占比已突破20%。

中印黄金消费主导地位

• 中国与印度是全球前两大黄金消费市场，2024年合计占全球消费量超50%。
• 中国消费者对黄金饰品偏好长期存在，2024年两国金饰消费量占比合计近60%，其中中国占比25%~30%，印度接近30%。
• 尽管2024年下半年高金价抑制金饰消费，中国市场份额略有下降但印度逐步增加。

黄金消费趋势与风险

• 全球黄金供应量2024年达历史高位，回收金因金价上涨同比显著增加。
• 2024年消费量下滑主要受高金价及宏观经济因素影响，印度相对保持韧性。

投资建议

• 短期内黄金珠宝行业将迎来低基数拐点，建议关注行业内品牌龙头。
• 推荐品牌包括：老凤祥、周大生、菜百股份、中国黄金、周大福、潮宏基。

风险提示

• 金价可能抑制消费量。
• 国际金价波动将影响行业动态。
• 宏观经济影响消费复苏速度。