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震荡向上，业绩为王 - 万联证券策略周刊第23期总结

核心内容

1. 市场策略

   • 短期市场将震荡向上，主要受资金面稳定、经济数据超预期、市场情绪好转及政策面稳定等因素影响。
   • 周期性板块和成长股将出现轮动，建议投资者关注业绩超预期的个股及低估值成长股。
   • 央行通过逆回购操作维持市场流动性，8月资金到期压力大，预计将继续维持中性政策。

2. 市场回顾

   • 上周上证指数上涨0.47%，深成指上涨0.71%，创业板指上涨2.60%，中小板指上涨0.56%。
   • 28个行业中有21个上涨，7个下跌，其中传媒、计算机等行业涨幅靠前，采掘、建筑装饰等行业跌幅靠前。
   • 国家队、社保、险资在中报期间有明显操作，主要集中在业绩与估值匹配的成长股。

3. 市场观点

   • 工业企业利润增长超预期，主要由上游原材料行业带动。
   • 创新驱动发展战略被再次强调，新兴产业将获得更多政策支持，军民融合成为重要方向。
   • 市场风格转换中，周期板块和创业板表现较好，但需注意资金消耗和短期波动风险。

主要观点

• 市场趋势：市场短期震荡向上，周期性板块仍具强势，成长股也有修复机会。
• 政策导向：政策面保持稳定，创新驱动战略进一步推进，军民融合成为新兴产业重点。
• 资金面：央行维持市场流动性稳定，逆回购操作持续，8月预计继续进行。
• 行业轮动：市场资金在周期和成长板块间轮动，需关注业绩与估值匹配的个股。

关键信息

• 市场数据：

  • 上证指数：3253点，周涨跌幅0.47%，年初以来涨跌幅4.82%。
  • 深证成指：10438点，周涨跌幅0.71%，年初以来涨跌幅2.56%。
  • 创业板指数：1734点，周涨跌幅2.60%，年初以来涨跌幅-11.62%。
  • 7月份制造业PMI为51.4%，连续12个月位于荣枯线上方。
  • 外资持有人民币股票资产规模超越股灾前水平。

• 行业动态：

  • 医药行业：原料药板块及中报绩优个股受关注，部分优质成长股超跌修复。
  • 机械行业：工程机械、轨交、锂电设备表现强势，部分个股涨幅显著。
  • 有色金属行业：稀土、电解铝板块受关注，价格有望上涨，建议关注相关企业。
  • 汽车行业：新能源汽车发展势头良好，特斯拉Model 3交付推动锂电设备板块。
  • 计算机行业：情绪短期修复，人工智能、大数据等板块表现突出。

市场热点

• 周期性板块：受经济数据超预期推动，持续强势。
• 成长股：低估值且业绩高增长的个股有望获得资金关注。
• 创新驱动：新兴产业将成为政策重点支持方向，军民融合是重要发力点。
• 外资流入：外资持有人民币股票资产规模创历史新高。

行业策略

• 医药行业：关注原料药板块及中报绩优个股，动态市盈率38.5倍。
• 机械行业：继续关注工程机械、轨交、锂电设备，建议关注业绩增长显著的个股。
• 有色金属行业：重点关注稀土和电解铝板块，建议关注有成本优势和合规产能的企业。
• 汽车行业：紧跟全球电动化趋势，关注新能源产业链及锂电设备板块。
• 计算机行业：关注人工智能、大数据及金融机具，短期关注中报预期良好的创业板个股。

财经要闻

• MSCI警告：停牌超过50天的A股公司将被剔出指数一年内禁回。
• 证监会政策：并购重组业绩承诺不可调整，严控套利行为。
• 制造业PMI：7月份制造业PMI为51.4%，连续12个月位于荣枯线上方。
• 外资持有：境外机构和个人持有境内股票资产规模超越股灾前水平。

附录

• 免责声明：本策略周刊仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 联系方式：万联证券研究所，地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603，电话：021-60883482，传真：021-60883484，邮箱：changdd@wlzq.com.cn。