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甲醇或继续偏强运行：地缘与供需双支撑分析

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析甲醇市场近期走势及未来展望。报告指出，甲醇价格在地缘政治与供需基本面的双重支撑下，上周强势上涨，加权指数上涨8.77%，收于3001元/吨。未来甲醇市场仍有望维持偏强运行态势。

主要观点

1. 地缘政治支撑

• 美伊局势再度紧张，美国打击伊朗，伊朗回击美国军事基地，导致中东局势升级。
• 地缘风险推升市场情绪，带动油价上涨，从而对甲醇价格形成提振。
• 海峡通行受阻，阻碍了中东甲醇向中国的出口，预计9月进口维持低位。

2. 供需基本面支撑

• 供给端：国内甲醇产量持续回升，上周产量为186.39万吨，环比增加1.37万吨；产能利用率82.50%，环比上升0.73%。9月中下旬检修装置将集中复产，短期内供应偏紧格局难以改变。
• 需求端：甲醇下游烯烃进入消费旺季，需求边际改善；甲醛、氯化物等部分下游开工率提升，带动甲醇需求。
• 库存端：甲醇港口库存和样本企业库存均出现下降，市场去库压力减小，支撑价格上涨。

3. 利润改善

• 各工艺路线利润继续回暖，尤其以西南天然气制甲醇利润增长最为显著，环比上涨230.83%。
• 西北煤制甲醇、河北焦炉气制甲醇、山东煤制甲醇等工艺利润均有所上升，显示行业盈利预期增强。

关键信息

市场表现

• 上周甲醇价格强势上涨，沿海地区价格波动区间在2860-3530元/吨。
• 江苏、广东等地甲醇价格持续上涨，市场情绪乐观。

数据概览

下游开工情况

• 烯烃：部分装置重启，开工率提升。
• 冰醋酸：天碱装置故障停车，产能利用率走低。
• 甲醛：宝鸡正源重启，供应增加，产能利用率提升。
• 氯化物：东岳装置满负荷运行，产量及产能利用率回升。
• 二甲醚：装置停车，产能利用率下降。

走势展望

• 供给端：预计本周产量为190.49万吨，产能利用率84.32%，复产多于检修，供应有望继续增加。
• 需求端：烯烃消费旺季逐步到来，甲醛、氯化物等下游需求回升，二甲醚需求偏弱。
• 库存端：港口库存和样本企业库存预计继续下降，市场去库压力减小。
• 地缘因素：美伊局势仍紧张，油价偏强，利好甲醇市场。

操作建议

• 期货操作：考虑偏多操作。
• 期权策略：可考虑牛市价差或卖出看跌期权。

结论

在地缘政治风险与供需基本面共同支撑下，甲醇市场短期偏强运行趋势明确，预计价格将继续上涨。投资者需关注美伊局势、国内装置复产节奏及下游需求变化，把握市场机会。