20230420-万联证券-食品饮料行业电商数据跟踪报告_3月休闲零食及冲饮销售持续复苏_调味品同比由正转负_13页_1mb

报告总结

核心观点

3月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据显示，食品饮料品类销售出现分化。休闲零食同比跌幅收窄，冲饮同比增速小幅放缓，调味品同比由正转负（分别为YoY-543%、+1254%、-494%）。淘系平台在各品类中保持领先地位，但增速回落；京东和拼多多表现各异，分别引起部分品类的正负增长变化。

销售数据摘要

• 休闲零食：线上销售额YOY-543%，跌幅收窄；Tmall淘宝份额YoY-549%，京东跌幅YoY-1537%，拼多多YoY+431%由负转正。龙头三只松鼠与良品铺子份额系列YoY-5258%/YOY-3789%，跌幅均收窄。
• 冲饮行业：线上销售额YOY+1254%，增速放缓；Tmall淘宝YoY+861%，京东YoY+3194%增幅扩大，拼多多YoY-366%跌幅扩大。伊利股份YoY+165%，蒙牛乳业YoY+618%，均维持正增长。
• 调味品：线上销售额YOY-494%，由正转负；Tmall淘宝YoY+217%，京东YoY-1833%，拼多多YoY-1541%。海天味业YoY-2743%。

投资建议

• 调味品：重点关注餐饮端收入占比高的龙头企业，受益于餐饮复苏。
• 冲饮行业：关注消费场景恢复和原材料价格下降的能源饮料、奶茶饮料龙头。
• 休闲零食：关注线下消费渠道复苏的卤制品行业龙头。

风险因素

• 政策风险：影响消费场景。
• 食品安全风险：信誉下降。
• 疫情风险：可能造成消费波动。
• 经济增速不及预期。
• 数据统计风险：平台数据可能存在误差。