20260814-五矿期货-贵金属日报_8页_885kb

贵金属市场分析总结

核心内容

本报告聚焦于近期贵金属市场（黄金与白银）的行情走势及策略观点，涵盖全球主要市场的价格变动、成交量与持仓数据，并结合美国通胀数据与美联储政策动向进行分析，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 价格走势

• 沪金：下跌1.24%，报947.50元/克。
• 沪银：下跌1.48%，报15805.00元/千克。
• COMEX黄金：下跌0.20%，报4411.50美元/盎司。
• COMEX白银：下跌0.58%，报64.62美元/盎司。

2. 市场预期变化

• 7月美国CPI和PPI同比数据小幅回落，叠加原油价格下行，市场对美联储后续加息预期有所降温。
• 9月加息25bp的概率从48%回落至38%，美债收益率下行。
• 尽管通胀数据有所缓和，但服务端价格仍具粘性，通胀回落过程仍存波折，尚不支撑美联储开启政策转向。

3. 策略建议

• 短期内建议保持观望态度。
• 沪金主力合约参考运行区间：900-960元/克。
• 沪银主力合约参考运行区间：15000-16100元/千克。

关键信息

1. 美国通胀数据

• 7月CPI：同比3.40%，环比由-0.4%反弹至0.1%。
• 核心CPI：同比回落至2.50%，仅小幅下行0.1个百分点，环比回升至0.20%。
• PPI数据：7月PPI同比4.7%，环比持平，结束连续两个月回落。其中：
  • 能源价格环比下跌3.1%，汽油、原油、柴油等大宗价格走弱。
  • 食品价格环比回落0.9%。
  • 核心PPI环比上行至0.4%，反映美国内生通胀粘性未减。

2. 美联储政策动态

• 美联储宣布暂停RMP操作，9月14日前暂停美债购买。
• 纽约联储继续进行约170亿美元的到期本金再投资。
• 哈马克释放鹰派信号，称经济过快扩张可能推升物价，当前货币政策尚未具备限制性，仍需进一步加息。

3. 市场数据概览

黄金市场

• COMEX黄金：
  • 收盘价：4469.00美元/盎司（上涨0.93%）。
  • 成交量：15.31万手（上涨10.83%）。
  • 持仓量：37.16万手（下跌3.39%）。
  • 库存：828吨（下跌0.07%）。
• LBMA黄金：
  • 收盘价：4426.65美元/盎司（上涨0.99%）。
  • 收盘价（活跃合约）：952.96元/克（下跌0.58%）。
  • 成交量：37.23万手（上涨29.26%）。
• SHFE黄金：
  • 持仓量：34.47万手（上涨0.17%）。
  • 库存：113.68吨（持平）。
  • 沉淀资金：525.52亿元（流出0.42%）。
  • 收盘价：949.05元/克（下跌0.65%）。
• AuT+D：
  • 成交量：45.75吨（上涨11.42%）。
  • 持仓量：233.92吨（上涨1.33%）。

白银市场

• COMEX白银：
  • 收盘价（活跃合约）：65.53美元/盎司（上涨1.03%）。
  • 持仓量：11.20万手（上涨4.95%）。
  • 库存：10433吨（下跌0.01%）。
• LBMA白银：
  • 收盘价：66.25美元/盎司（上涨1.63%）。
  • 收盘价（活跃合约）：15,823.00元/千克（下跌2.05%）。
  • 成交量：116.28万手（上涨23.96%）。
• SHFE白银：
  • 持仓量：55.24万手（下跌0.65%）。
  • 库存：1,313.26吨（上涨0.56%）。
  • 沉淀资金：235.99亿元（下跌2.68%）。
  • 收盘价：15,740.00元/千克（下跌2.26%）。
• AgT+D：
  • 成交量：340.05吨（上涨23.76%）。
  • 持仓量：2962.764吨（上涨0.58%）。

市场分析图示

图 2：COMEX 黄金价格与美元指数

• 显示黄金价格与美元指数的负相关关系。

图 3：COMEX 黄金价格与实际利率

• 黄金价格与实际利率呈负相关。

图 4：上期所黄金价格与成交量

• 成交量与价格变动趋势一致。

图 5：上期所黄金总持仓量

• 持仓量波动反映市场情绪。

图 6：COMEX 黄金价格与成交量

• 成交量变化与价格走势同步。

图 7：COMEX 黄金总持仓（CFTC）

• 持仓量变化显示市场参与者行为。

图 8：COMEX 黄金近远月结构

• 近远月价差反映市场预期。

图 9：伦敦金现 - COMEX 黄金连一

• 伦敦金与COMEX黄金价格对比。

图 10：沪金近远月结构

• 沪金近远月价差显示市场情绪。

图 11：Ag（T+D）- 沪银连一

• 银价与银期货合约价差变化。

金银ETF持仓情况

黄金ETF

• SPDR美国：持有量上涨0.10%，近一年历史分位数0.38%。
• iShare美国：持有量持平，近一年历史分位数11.15%。
• GBS英国：持有量持平，近一年历史分位数0.38%。
• PHAU英国：持有量持平，近一年历史分位数0.38%。
• GOLD英国：持有量持平，近一年历史分位数60.68%。
• SGBS瑞士：持有量上涨0.10%，近一年历史分位数0.38%。

白银ETF

• SLV美国：持有量上涨0.70%，近一年历史分位数55.90%。
• ETPMAG澳大利亚：持有量持平，近一年历史分位数96.15%。
• PSLV加拿大：持有量持平，近一年历史分位数61.26%。
• CEF加拿大：持有量持平，近一年历史分位数4.39%。

免责声明与版权说明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，力求精确、客观。
• 报告不构成任何投资建议，不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估。
• 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。
• 报告仅用于交流，不代表公司观点。

联系信息

• 程靖茹（宏观金融组）

  • 从业资格号：F03133937
  • 交易咨询号：Z0024328
  • 电话：0755-23375134
  • 邮箱：chengjr@wkqh.cn

• 廖霁云（联系人）

  • 从业资格号：F03157307
  • 邮箱：liaojy@wkqh.cn

公司总部信息

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网站：www.wkqh.cn