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2026年8月14日贵金属市场周报总结

核心内容概览

本周贵金属市场整体呈现震荡走势，黄金与白银价格在冲高后回落，但市场情绪和资金流入为价格提供了支撑。宏观环境方面，美国就业与通胀数据偏弱，美联储加息预期有所回落，但联储内部仍存在鹰派声音，使得贵金属市场短期内难以形成趋势性反转。地缘政治方面，美伊谈判进展缓慢，伊朗坚持要求美国改变政策，美国方面态度强硬，进一步增加了市场的不确定性。

主要观点

• 贵金属价格走势：本周沪金主力合约震荡走高后遇阻回落，周涨幅为0.68%；沪银主力合约周涨幅为0.56%。伦敦金价一度触及4450美元/盎司的阶段新高，但随后震荡回落。
• 市场资金动向：SPDR黄金ETF连续三个交易日净流入，COMEX黄金净多头持仓升至今年1月以来最高水平；白银ETF净持仓也出现回升，显示投资者对贵金属资产的兴趣有所恢复。
• 央行购金持续：中国央行7月增持黄金64万盎司（约20吨），为2024年11月重启购金以来的单月最大增持规模，表明央行对黄金的配置意愿持续增强。
• 供需情况：2026年Q2全球黄金ETF投资需求大幅走弱，但央行购金需求维持稳固，成为支撑黄金总需求的核心力量。白银供需缺口缩小，主要受益于矿山产量回升与回收银增长，但工业需求因光伏行业“减量替代”技术而有所下降。
• 宏观与金融指标：美元指数高位震荡，10Y与2Y美债收益率周内下跌，但10Y-2Y利差小幅走阔，显示市场对长期利率的担忧仍存。CBOE黄金波动率回落，标普500与伦敦金价格比上升，反映市场风险偏好有所变化。
• 期现与内外盘价差：沪金与沪银主力合约基差分别走弱与走强，内外盘价差均出现扩大，显示国内贵金属市场与国际市场的联动性增强。

关键信息汇总

1. 贵金属价格表现

• 沪金主力2610合约：收盘价943.16元/克，周涨幅0.68%
• 沪银主力2610合约：收盘价15722元/千克，周涨幅0.56%
• 伦敦金价：触及4450美元/盎司阶段新高后震荡回落
• 伦敦银价：周内走势跟随金价波动，参考运行区间为60-70美元/盎司

2. ETF持仓变化

• SPDR黄金ETF：净持仓环比增加0.84%，为1023.243吨
• SLV白银ETF：净持仓环比增加1.07%，为15336.03吨
• 全球黄金ETF：7月录得30亿美元净流入，扭转前两个月净流出态势，欧洲上市基金为主力
• 全球黄金ETF规模：资产管理规模上升1%至5300亿美元，总持仓量回升23吨至4068吨

3. COMEX持仓数据

• COMEX黄金多头净持仓：8月4日为197634张，环比增加8.55%
• COMEX白银多头净持仓：8月4日为22280张，环比增加0.14%

4. 金银比与金油比

• 金银比（伦敦金/伦敦银）：报67.32，周环比走弱
• 金油比（伦敦金/WTI原油）：报52.52元/千克，周环比走弱

5. 产业供需情况

• 白银进口：2026年6月白银进口数量环比增加0.15%，达218791044千克
• 银矿砂及精矿进口：环比减少0.1%，为199017.64千克
• 半导体集成电路产量：2026年6月达5164890万块，当月同比增速18.8%

6. 央行购金动态

• 中国央行：7月增持黄金64万盎司（约20吨），为连续第21个月增持，且连续第5个月增持量上升
• 全球央行购金：2026年Q2净购金289吨，同比增长62%

7. 宏观环境分析

• 美国非农数据：7月非农就业意外转负，劳动参与率下滑，临时性裁员跳升
• 美国CPI数据：同比连续两月放缓至3.4%，核心CPI放缓至2.5%
• 美元指数：高位震荡，截至8月13日报99.96
• 美债收益率：10Y美债收益率报4.63%，2Y美债收益率报4.15%，实际收益率报2.39%

8. 市场风险提示

• 美联储立场：联储官员仍存在鹰派表态，紧缩预期尚未完全出清
• 美伊谈判：进展反复，若霍尔木兹海峡争端持续，可能制约金价上行空间
• 通胀与收益率：若后续通胀数据未能顺畅回落，长端美债收益率高位运行或继续压制金价

操作建议

• 短期策略：以防御配置为主，逢低轻仓布局多单
• 中长期支撑：央行购金及ETF资金流入为贵金属价格提供结构性支撑
• 风险控制：需警惕美联储加息预期反复及地缘政治风险对市场的影响

附注

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资风险自负
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货为国内大型全牌照期货公司，拥有完善的报告体系与创新产品，致力于为客户提供专业高效的期货投资服务