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纯碱早报总结 2026-8-31

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及市场风险提示。报告整体偏向偏空，认为短期内纯碱市场将呈现震荡走势。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2701收于1047元/吨，较前一周上涨3.56%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱主流价为995元/吨，较前一日上涨8元/吨。
• 基差：主力基差为-52元，期货升水现货，较前一周基差扩大。

2. 现货行情

• 现货价格维持稳定，市场情绪略显谨慎。

3. 基本面分析

(1) 供给端

• 开工率：纯碱周度行业开工率为80.44%，处于较高水平。
• 产量：周度产量为76.62万吨，重质纯碱产量为41.37万吨，创历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-240元/吨，华东联产法利润为-228元/吨，显示行业盈利承压。

(2) 需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.22万吨，开工率67.24%，整体延续下滑趋势。
• 光伏玻璃：光伏玻璃需求受产能及价格走势影响，存在减产压力。

(3) 库存情况

• 全国纯碱厂内库存：184.49万吨，较前一周下降0.64%，但仍在5年均值上方运行。
• 库存压力：库存处于历史同期高位，对市场形成一定压力。

关键信息汇总

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

• 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。
• 行业供需错配格局尚未有效改善，基本面疲弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量处于历史高位，叠加部分企业检修预期，短期供给端有所收缩。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，拖累纯碱消费。
• 库存压力：厂内库存维持在高位，市场去库压力较大。

风险点

• 行业反内卷超预期：若企业进一步压缩产能或价格战加剧，可能加剧市场下行压力。
• 地产政策超预期：地产政策若出现利好，可能带动浮法玻璃需求回升，对纯碱形成支撑。

预期展望

短期来看，纯碱市场预计震荡运行为主，主要受检修消息扰动及基本面疲弱影响。中长期则需关注行业产能调整、政策变化及终端需求恢复情况。

附注

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 数据来源：钢联。
• 报告发布单位：大越期货股份有限公司。
• 联系方式：0575-85226759。