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建筑工程行业周报总结（2013.03.30）

核心内容概览

本周建筑工程行业整体表现优于大盘，尽管受到经济复苏动能减弱、央行净回笼资金、IPO重启猜测及银行理财产品规范等利空因素影响，沪深两市均出现下跌，但建筑工程板块仅下跌1.33%，跑赢大盘。行业重点新闻主要集中在央行正回购操作、煤化工项目推进、信贷增长以及人民币汇率升值等宏观层面。同时，多家公司发布重大公告和年报，展示了行业内的动态与发展趋势。

主要观点

行业动态

1. 央行净回笼资金：央行连续六周净回笼资金，累计达10680亿元，显示市场流动性紧张。
2. 煤化工项目获批：发改委批准10个新型煤化工项目，总投资达2000亿至3000亿元，其中东华科技和中国化学在煤化工领域表现突出。
3. 人民币升值：人民币兑美元汇率触及汇改以来新高，预计2013年全年升值3%左右，资本流入趋势明显。
4. 综合交通枢纽建设：发改委计划在“十二五”期间建成42个全国性综合交通枢纽，涉及城市包括北京、上海、广州等。

公司动态

1. 浦东建设：中标东营市银河工程，金额13,945.07万元。
2. 中国建筑：获得12个重大项目，合计金额达309.9亿元。
3. 北新路桥：签订塔城地区和丰工业园供排水项目，合同金额2.2亿元。
4. 鸿路钢构：与伊泰新疆能源签订钢结构加工合同，金额3845万元。
5. 中国中冶：2012年净利润大幅下降，但计划优化业务结构。
6. 中国中铁、中国铁建：2012年业绩稳定增长，公司战略强调多元化和国际化。
7. 中材国际：业绩下滑，主要受水泥技术装备工程及钢贸业务影响。

关键信息

市场表现

• 沪指、深成指、沪深300周跌幅分别为3.94%、4.86%、4.71%。
• 建筑工程板块周跌幅为1.33%，跑赢大盘。
• 上周涨幅前五名：上海建工（+20%）、东方园林（+9.87%）、延华智能（+6.69%）、中国交建（+6.16%）、光正钢构（+5.02%）。
• 跌幅前五名：海默科技（-8.91%）、中化岩土（-8.54%）、ST中南（-7.64%）、金盾股份（-7.25%）、航天工程（-6.93%）。

投资策略

• 化工建设：推荐东华科技和中国化学，预计2013-2015年为新型煤化工建设黄金期。
• 装饰园林：建议左侧布局，推荐亚厦股份、金螳螂、普邦园林，认为政策风险已部分反映在股价中。

估值与盈利

• 建筑板块动态PE分别为2012年24.79X和2013年18.78X。
• 重点公司EPS和PE数据如下：
  • 中国水电：2011A EPS 0.38，2012E EPS 0.43，2013E EPS 0.49；2011A PE 8.84，2012E PE 7.81，2013E PE 6.86。
  • 金螳螂：2011A EPS 0.94，2012E EPS 1.43，2013E EPS 2.00；2011A PE 36.91，2012E PE 24.27，2013E PE 17.35。
  • 洪涛股份：2011A EPS 0.30，2012E EPS 0.45，2013E EPS 0.68；2011A PE 51.33，2012E PE 34.22，2013E PE 22.65。
  • 亚厦股份：2011A EPS 0.71，2012E EPS 1.00，2013E EPS 1.35；2011A PE 30.77，2012E PE 21.85，2013E PE 16.19。
  • 广田股份：2011A EPS 0.55，2012E EPS 0.72，2013E EPS 0.97；2011A PE 33.29，2012E PE 25.43，2013E PE 18.88。
  • 棕榈园林：2011A EPS 0.72，2012E EPS 0.78，2013E EPS 1.01；2011A PE 35.21，2012E PE 32.50，2013E PE 25.10。
  • 普邦园林：2011A EPS 0.60，2012E EPS 0.86，2013E EPS 1.25；2011A PE 46.83，2012E PE 32.67，2013E PE 22.48。
  • 铁汉生态：2011A EPS 0.67，2012E EPS 1.03，2013E EPS 1.60；2011A PE 58.96，2012E PE 38.35，2013E PE 24.69。
  • 东华科技：2011A EPS 0.62，2012E EPS 0.75，2013E EPS 1.14；2011A PE 46.74，2012E PE 38.64，2013E PE 25.42。
  • 中国化学：2011A EPS 0.48，2012E EPS 0.65，2013E EPS 0.85；2011A PE 19.33，2012E PE 14.28，2013E PE 10.92。

重点公司新签订单统计

房屋建筑板块

• 中国建筑：多个重大项目，包括云南保山义乌国际商贸城（80亿元）、河南南阳新区机场片区（48亿元）等，合计金额达数百亿元。

装饰板块

• 金螳螂、亚厦股份、洪涛股份、广田股份等未提供具体项目信息。

园林板块

• 东方园林：烟台高新技术产业园区景观系统建设（14.35亿元）。
• 棕榈园林、普邦园林、铁汉生态等未提供具体项目信息。

钢构板块

• 精工钢构、鸿路钢构、光正钢构等未提供具体项目信息。

专业工程板块

• 中国化学：土耳其 KAZAN 项目（68.42亿元）。
• 中材国际：海外项目（3.5亿美元）。

水利建设板块

• 中国水电：尼日利亚宗格鲁水电站EPC项目（8.73亿美元）。
• 围海股份：奉化市象山港避风锚地建设项目（8.07亿元）。

铁路建设板块

• 中国铁建、中国中铁、中铁二局等涉及多个铁路项目，金额达数十亿元。

公路建设板块

• 北新路桥：武汉新港团风港区集疏运通道罗霍洲大桥工程、塔城地区和丰工业园区供排水项目等。

未来展望与建议

• 投资建议：推荐东华科技、中国化学、亚厦股份、金螳螂、普邦园林等公司，认为其在煤化工、装饰园林等细分领域具备优势。
• 行业趋势：煤化工项目全面启动，钢结构行业受益于绿色建筑和城镇化建设，具备增长潜力。
• 政策支持：发改委推动综合交通枢纽建设，为建筑行业带来新的发展机遇。

总结

本周建筑工程行业在宏观经济压力下仍表现优于大盘，主要得益于煤化工项目推进、人民币升值及政策支持。重点公司如中国建筑、浦东建设、北新路桥、鸿路钢构等均获得新项目，显示出行业在基础设施建设、房地产及城镇化等方面的持续发展。投资方面，建议关注具有技术优势和政策受益的公司，如东华科技、中国化学等。同时，钢结构行业作为绿色建筑的重要组成部分，未来发展前景广阔。