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铜市日评总结 | 2026.08.19

核心内容

2026年8月19日，铜市整体呈现震荡整理态势，尽管风险情绪有所下降，但铜价仍维持强势。市场关注点集中在地缘政治、货币政策以及国内经济数据等方面，这些因素共同影响了铜价的短期走势与中长期预期。

主要观点

1. 地缘政治风险升温

   • 美伊未续约临时停火协议，双方均表示继续封锁霍尔木兹海峡，并威胁军事升级，导致中东局势恶化担忧上升。
   • 油价上涨至85.5美元，反映出市场对地缘风险的敏感性，间接影响铜价走势。

2. 美元与利率环境变化

   • 美元小幅上涨，市场对9月加息的预期仍为35%。
   • 超长期国债收益率升至二十年新高，表明市场对长期利率维持高位的预期增强。
   • 美国科技巨头股价下跌，带动股指数下滑，韩国与中国股市也同步下跌，显示风险资产承压。

3. 国内经济数据疲弱，政策落地节奏加快

   • 中国7月主要经济数据表现疲软，增速较6月进一步回落。
   • 政府推动前期政策加快落实，包括发改委加快新型政策性金融工具、商务部推进以旧换新及新能源车下乡补贴等，但并未释放强烈刺激预期。

4. 铜市基本面分析

   • LME库存变化：LME库存增加1.5万吨，因升水大涨吸引交仓，周一现货升水一度达到500美元，随后回落至250美元。
   • 沪铜走势：沪铜价格回落，但下游买盘有所增强，现货升水在换月后保持在340元，9-10月升水扩大至350元。
   • 进口与出口数据：7月中国进口铜及铜材42万吨，同比下降11%；累计进口291万吨，同比减少6.2%。7月出口铜及铜材12.5万吨，同比减少34%，但1-7月累计出口100万吨，同比增长7.5%。
   • 进口亏损收窄：因LME升水回落，沪铜现货进口亏损收窄至1700元，国内现货维持高升水。

关键信息汇总

1. 全球宏观环境

• 中东局势恶化担忧上升，油价上涨至85.5美元。
• 美元小幅上涨，市场对9月加息预期仍为35%。
• 超长期国债收益率创二十年新高，显示长期利率维持高位预期。
• 美股科技股下跌，带动整体股市走弱，风险资产承压。

2. 中国市场动态

• 7月经济数据疲弱，政策推动存量政策加快落地，但缺乏新的刺激措施。
• 沪铜价格回落，但现货升水维持高位，9-10月升水扩大至350元。
• 海关数据显示，7月进口铜及铜材同比下降11%，但1-7月累计出口增长7.5%。
• 进口亏损收窄至1700元，显示国内现货供应紧张，维持高升水。

3. LME市场表现

• LME库存增加1.5万吨，因升水大涨吸引交仓。
• 现货升水从500美元回落至250美元，期价大幅回落至14000美元以下。
• 本月挤仓结束后期价或略有调整，但铜价回调幅度有限。

4. 铜价走势分析

• 中东局势与利率环境共同构成铜价的上行支撑。
• 高升水吸引交仓，挤仓逻辑或暂时缓解价格回调压力。
• 非美地区现货供应紧张，LME与SHFE现货维持高升水，铜价回调空间有限。
• 建议关注8月初平台支撑，短多思路仍可考虑。

总结

综上所述，铜价在8月19日经历了一轮短期休整，但整体仍维持强势。地缘政治风险、利率环境以及国内政策落地节奏是当前市场关注的重点。LME与SHFE现货升水维持高位，显示全球铜供应紧张局面未改，铜价回调空间有限。短期来看，铜价或依托8月初平台震荡，投资者可关注非美市场供应变化及美元走势对铜价的进一步影响。