20260827-迈科期货-铜市日评_2026.08.26_风险情绪回升_挤仓压力重来铜价偏强运行_2页_151kb

铜市日评总结 | 2026.08.26

核心内容概览

2026年8月26日，铜市整体呈现偏强运行态势，主要受宏观环境变化及市场情绪回升影响。尽管存在一定的多空因素交织，但风险情绪的回暖和LME（伦敦金属交易所）挤仓压力的重现，成为推动铜价上涨的关键因素。

宏观环境分析

1. 中东局势缓和，国际油价下跌

• 美伊达成停火协议：媒体报道称美伊已就停火协议达成共识，包括海峡自由通航，导致国际油价大跌，WTI原油价格跌至80美元。
• 伊朗与阿曼联合声明：双方宣布建立一条共管的安全海上通道，但伊朗表示海峡不会立即开放，阿曼同意关闭南部航道。此举反映双方在航道管理上的协调，与美伊对峙无直接关联。

2. 美国对伊朗实施制裁，中美关系趋紧

• 美财政部制裁伊朗：美国对伊朗实施新的制裁措施，特朗普公开威胁中国与伊朗的商业往来。
• 中国外交部回应：强调中伊合作始终在国际法框架内进行，不应受到干扰。此举暗示中美之间的战略博弈可能进一步升级。

3. 美国经济数据疲软，居民信心受压

• 消费者信心指数创一年新低：8月美国消费者信心指数降至一年最低，反映高通胀和高利率对居民信心和购买力造成显著压力。
• 新屋销售降至今年最低：进一步表明美国房地产市场受到抑制，经济复苏乏力。

4. 美国财政政策释放美元贬值信号

• 财政部动用一般账户回购长债：此举增加了美元贬值预期，美元指数小幅下跌，维持在低位。
• 风险情绪回升：中东利好消息与美国财政政策共同提振了市场风险偏好，推动美股小幅上涨。

基本面情况分析

1. LME市场挤仓压力重现

• 注销仓单增加：LME注销仓单再次增加1万吨，显示市场流动性有所改善。
• 现货升水扩大：LME现货升水扩大至150美元，表明挤仓压力回归，市场紧张情绪未减。
• 纽铜创新高：纽铜价格在盘中创下新高，CL升水扩大至520美元，显示纽铜在关税预期炒作下仍具主导地位。

2. 沪铜市场表现

• 社会库存减少：沪铜社会库存减少1.8万吨，因铜价回落，下游企业略有补库。
• 现货升水回升：沪铜现货升水回升至240元，9-10月升水达300元，反映月末带票货源紧张。
• 进口亏损扩大：现货进口亏损扩大至1600元，远三月进口亏损达430元，显示纽铜对全球货源的吸引力增强。

主要观点与关键信息

主要观点

• 铜价偏强运行：受风险情绪回升和LME挤仓压力影响，铜价整体偏强。
• 关税预期主导市场：纽铜因关税预期炒作继续领涨，成为铜市主要驱动力。
• 美元贬值预期增强：美国财政部的回购操作和中东局势缓和，共同推动美元指数下跌，风险资产表现较好。

关键信息

• LME市场动态：注销仓单增加，现货升水扩大，挤仓压力回归，市场流动性紧张。
• 沪铜市场动态：社会库存减少，现货升水回升，进口亏损扩大，显示纽铜对全球货源的虹吸效应。
• 宏观因素影响：中美关系紧张、美国经济数据疲软、美元贬值预期等宏观因素共同作用，形成多空交织的市场环境。

总结与展望

当前铜市受多重因素影响，风险情绪回升与挤仓压力并存，导致铜价偏强运行。尽管短期存在回调可能，但市场仍由关税预期主导，纽铜继续发挥引领作用。预计短期内铜价将维持震荡偏强格局，关注后续宏观政策与市场供需变化对铜价的影响。