20260820-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_151kb

期货市场与贵金属相关数据总结

核心内容概述

本总结基于申银万国期货研究所发布的市场数据，涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品信息，重点分析贵金属（黄金、白银）价格走势、市场情绪及宏观经济背景对贵金属的影响。

一、期货市场表现

• 沪金：沪金2612与2610合约均下跌，沪金2612跌幅为1.14%，沪金2610跌幅为1.13%。
• 沪银：沪银2612与2610合约跌幅分别为3.32%和3.31%，显示出市场对白银需求的担忧。
• 持仓与成交量：沪金2610合约持仓量和成交量均高于沪金2612，沪银2610合约成交量最大，表明市场活跃度较高。
• 现货升贴水：沪金与沪银合约的现货升贴水均呈负值，表明期货价格低于现货价格，市场存在贴水现象。

二、现货市场表现

• 黄金：上海黄金T+D价格下跌1.05%，伦敦金价格上涨4.33%，表明国际金价受到利好支撑。
• 白银：上海白银T+D价格下跌3.26%，伦敦银价格上涨5.67%，显示国际白银市场情绪更为乐观。
• 黄金/白银比值：黄金/白银比值为61.40，较前值60.03有所上升，表明黄金相对白银更具吸引力。

三、库存数据

• 黄金库存：上期所黄金库存微降，COMEX库存保持稳定，表明市场对黄金的持有意愿略有下降。
• 白银库存：上期所白银库存上升，COMEX库存大幅增加，显示白银市场活跃度提升。

四、相关衍生品数据

• 美元指数：美元指数小幅下跌，显示美元走弱，对贵金属形成支撑。
• 标普500指数：指数上涨，反映市场对经济前景的乐观情绪。
• 美债收益率：10年期美债收益率下降，实际利率走低，对贵金属价格有利。
• 原油：布伦特原油小幅上涨，显示能源市场有所回暖。
• 汇率：美元兑人民币微跌，可能影响黄金等贵金属的人民币计价表现。

五、宏观消息与市场评论

1. 特朗普对伊朗制裁：美国对伊朗实施史上最严厉的经济制裁，加剧地缘政治风险，对黄金等避险资产形成支撑。
2. 美国联邦债务突破40万亿美元：债务快速上升引发市场对财政政策的担忧，可能推动贵金属价格上行。
3. 美联储9月利率决议预期：维持利率不变概率为67.3%，加息25个基点概率为32.7%，市场对加息预期有所降温。
4. 特朗普敦促降息：特朗普批评当前利率过高，呼吁美联储尽快降息，可能影响实际利率走势。
5. 美联储会议纪要警示AI与国债风险：会议纪要提到AI行业融资风险及国债价格波动风险，可能对市场稳定性造成影响。

六、评论及策略

• 贵金属走势：近期贵金属价格受宏观环境影响，尤其是地缘政治风险和美国财政压力，整体呈现上行趋势。
• 未来展望：若8月通胀与就业数据继续走弱，加息预期将进一步降温，实际利率下行将为贵金属提供支撑。
• 中长期逻辑：地缘政治风险上升、全球央行持续增持黄金、去美元化趋势等，为贵金属价格中枢上行提供基础。
• 白银与工业需求：白银价格弹性取决于工业需求，需关注经济复苏对工业消费的影响。

七、免责声明

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