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报告摘要

PTA&MEG早报-2026年8月11日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖市场回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、价格变动、库存分析、供需平衡表、利润情况及市场影响因素等，旨在为市场参与者提供市场动态及投资参考。

主要观点与关键信息

PTA 每日观点

基本面：PTA期货震荡下跌，市场商谈氛围一般，现货基差分化，本周基差偏强，下周基差松动。少量聚酯工厂递盘，现货价格商谈区间在5880-6000元/吨，主流基差在09+230元/吨。
基差：现货价5975元/吨，09合约基差303元/吨，盘面贴水，偏多。
库存：PTA工厂库存3.09天，环比减少0.14天，偏多。
盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓：净多，多减，偏多。
预期：中东局势僵持，油价震荡，个别PTA装置重启，期货盘面震荡走低。PTA开工率仍处低位，聚酯工厂原料备货力度一般，供需矛盾凸显，PTA具有一定的韧性。预计月中PTA装置开工率将回升，部分聚酯瓶片装置降负，偏紧格局或有所缓和。关注后期装置恢复进度。

MEG 每日观点

基本面：乙二醇价格重心冲高回落，基差走势一致。港口库存下降至32万吨附近，早间盘面坚挺上行，现货基差高位成交至09合约升水530-540元/吨，午后盘面弱势下行，尾盘基差低位成交至09合约升水460-470元/吨。
基差：现货价5390元/吨，09合约基差603元/吨，盘面贴水，偏多。
库存：华东地区合计库存39.9万吨，环比减少2.1万吨，偏多。
盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓：净多，多减，偏多。
预期：近期乙二醇到货量仍处于低位，本周华东主港到货仅3.5万吨，中旬港口库存仍会下降。美伊未重启正式谈判，中东局势僵持，9月乙二醇进口量维持低位。近端乙二醇面临大幅去库，回调过程中市场存在买气支撑，后续关注原料收紧下的聚酯负荷调整。

PX 每日观点

基本面：PX价格维稳，周内绝对价格环比上涨0.37%，周均价上涨0.41%。PX期货结算价环比下降3.4%至7888点。供给端开工率回升但仍处低位，PX现货紧张，支撑价格。需求端受台风影响，PTA装置停工或降负荷，PX开工率大幅下降至49.3%。
基差：现货价8473元/吨，09合约基差491元/吨，盘面贴水，偏多。
库存：期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨，偏多。
盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓：净多，多减，偏多。
预期：PX开工率逐步回升，海峡通行量提升，原油回归预期增强，短期内PX价格或有所下跌。

市场影响因素总结

主要利好因素

美国馏分油库存超预期去化，需求强劲。
投机基金大幅加仓多头，做多情绪回暖。
美伊关系不确定性延续，地缘风险未除，油价反弹。

主要利空因素

美伊谈判预期推动地缘风险溢价回吐，油价下跌。
OPEC+继续增产，供应压力增加。
美国原油库存意外累库，库欣库存增加，短期供应宽松。

供需平衡表概览

PX 供需平衡表

产能基数：4367万吨
产量与进口量：整体呈波动趋势，进口量下降，需求稳定。
库存减少，供需偏紧，支撑价格。

PTA 供需平衡表

总产量：持续增长，出口量减少，总消费量波动。
过剩量：近期有所改善，但总体仍存在波动。
开工率：总体偏低，但逐步回升。

MEG 供需平衡表

总产量：波动下降，进口量先增后减。
聚酯消费占比高，库存下降，支撑价格。
供应累积同比上升，消费累积同比略有下降。

价格与利润分析

现货价格

PTA现货价：5975元/吨
MEG现货价：5390元/吨
PX现货价：8473元/吨

期货价格

PTA期货价：TA09合约收于5672元/吨
MEG期货价：EG09合约收于4787元/吨

利润情况

PTA加工费：未提供
MEG利润：石脑油一体化制利润为-109.80元/吨，煤制利润为1396.20元/吨，乙烯制利润为4.20元/吨，甲醇制利润为-689.00元/吨
涤纶短纤利润：23.25元/吨
POY利润：-6.75元/吨
FDY利润：-6.75元/吨
DTY利润：-400元/吨

结论与展望

PTA：供需矛盾凸显，价格具有韧性，关注装置恢复进度及聚酯负荷调整。
MEG：库存下降支撑价格，但供应端压力仍存，需关注进口及聚酯负荷变化。
PX：短期价格可能下跌，但开工率回升及原油回归预期将缓解压力。

整体来看，PTA与MEG市场受供需变化及地缘政治影响较大，短期波动显著，长期需关注装置恢复及产业链调整。

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