20260912-中泰期货-锰硅周报_锰硅跟跌硅铁为主_盘面跌回贴水区间_注意节前锰矿补库情绪_25页_1mb

锰硅周报总结

核心内容概述

本周锰硅市场呈现跟跌硅铁为主的态势，盘面跌回贴水区间，整体基本面偏弱。供需端显示供应环比增加，需求端有减量预期，月度级别回归过剩状态。成本端方面，化工焦持续上涨，但锰矿表现偏弱，成本支撑面临走弱预期。重点关注节前锰矿补库情绪和双节前提保行情。

主要观点

• 锰硅供应：本周全国锰硅日产为25600吨，环比增加695吨，主要增量来自南方主产区，北方主产区略有减产。
• 锰硅需求：钢招方面，河钢集团9月首轮询盘价为6000元/吨，8月定价为5880元/吨。投机需求有限，期现商出货意愿不强。
• 锰硅库存：上游硅锰厂库存全国384000吨，环比减少67500吨；中游交割库库存261320吨，环比减少12405吨；下游钢厂库存天数15.91天，环比上月减少0.73天。
• 锰硅成本与利润：成本方面，宁夏和内蒙古成本分别上涨和下跌，实际利润较估算数据高50-100元/吨。化工焦累计提涨480元/吨，但锰矿价格受盘面影响走弱。
• 锰矿库存：天津港库存维持在521万吨左右，钦州港库存相对稳定。整体港口锰矿处于累库趋势。
• 基差与价格：锰硅期货价格整体下跌，基差扩大，表明现货价格高于期货价格。不同区域基差变动显著，其中内蒙古基差涨幅较大。
• 外盘报价：主要锰矿供应商如South32、UMK、康密劳等公布装船报价，南非半碳酸矿和加蓬块矿价格有所上涨。

关键信息

供应情况

• 全国：周度产量25600吨，环比增加695吨。
• 分产区：
  • 内蒙古：13790吨，环比增加150吨。
  • 宁夏：4705吨，环比增加125吨。
  • 重庆：1700吨，环比持平。
  • 广西：1515吨，环比增加490吨。
  • 贵州：1260吨，环比减少60吨。
  • 云南：2050吨，环比持平。
• 8月月度供应：全国总产75.26万吨，环比下降1.16%；北方减产，南方增产。

需求情况

• 钢招：河钢9月硅锰首轮询盘价6000元/吨，8月定价5880元/吨。
• 投机需求：期现商在盘面高位震荡时以收货为主，本周盘面回落，出货有限。
• 钢厂库存：全国平均库存天数15.91天，北方14.45天，华东17.63天，华南17天。

库存变化

• 上游硅锰厂：全国库存384000吨，环比减少67500吨。
• 中游交割库：总库存261320吨，环比减少12405吨。
• 下游钢厂：库存天数维持中性，未出现明显变化。

成本与利润

• 成本：宁夏成本6105.30元/吨，内蒙古6121.16元/吨，实际成本低于估算。
• 利润：宁夏利润-405.30元/吨，内蒙古利润-321.16元/吨，实际利润高于估算。
• 化工焦：累计提涨6轮，共480元/吨，成本抬升264元/吨。
• 电价：宁夏0.4元/度，内蒙古0.42元/度，广西0.475元/度。

锰矿市场

• 天津港：库存521万吨，环比小幅去库0.4773万吨，下周预计到港23.1753万吨，出库42万吨，预计去库20万吨。
• 价格：南非半碳酸块价格34元/吨度，澳块价格39元/吨度，加蓬块价格39.3元/吨度。
• 外盘报价：South32南非半碳酸矿4.6美元/吨度，澳块5.25美元/吨度；UMK南非半碳酸矿4.7美元/吨度；康密劳加蓬块矿5.25美元/吨度。

市场展望

• 短期：重点关注河钢招标价格，预计在5900-6050元/吨之间合理。
• 中期：节前关注提保行情和煤炭情绪急跌后的边际扰动，仍以逢高偏空思路看待，建议空单逢低离场。
• 成本支撑：面临走弱预期，因铁水下行导致焦炭需求受压制，锰矿表现偏弱。

重点关注事项

• 宁夏、内蒙古厂家开工变动
• 港口锰矿库存变动
• 锰矿补跌进展

数据来源

• Mysteel
• 铁合金在线
• 天津振鸿
• 中泰期货

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成任何交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于分析师判断，可能随市场变化而调整。