20251201-招银国际-招财日报_3页_532kb

全球市场概述

• 中国股市： 上周五（11月29日），中国股市表现分化。港股下跌，医疗保健、能源与地产建筑板块领跌，原材料、可选消费与信息科技板块领涨，南向资金净买入27.3亿港币，阿里巴巴、泡泡玛特与小米集团获净买入，南向资金主要集中在科技与消费板块。A股上涨，工贸综合、可选消费零售与国防军工板块表现强劲，银行、煤炭与医药生物则跌幅较大。
• 国际股市： 全球多数股市上扬，美国道琼斯指数、标普500指数与纳斯达克指数分别上涨0.61%、0.54%与0.65%。东京股市出现分化，受核心通胀超预期影响，日元走弱可能加剧通胀压力，使得日本央行12月加息概率上升。
• 经济数据：中国11月制造业PMI环比上升至49.2，出口数据有所回升，高技术制造业PMI连续10个月扩张，显示制造业复苏动能。非制造业PMI小幅回落。
  德国11月CPI同比上涨2.3%，调和CPI同比增速升至2.6%，可能创9个月新高。欧洲央行认为当前利率处于合理水平，未来可能维持利率不变直至明年。
• 债市与汇率： 中长期国债收益率走平，人民币兑美元走强。美债收益率有所回升，美元指数下跌创一周新低。
• 大宗商品与商品： 黄金价格创两周新高，原油价格下跌；比特币价格冲高回落。铜价创历史新高，因关税预期影响，市场关注供应短缺问题。

港股分类表现

• 恒生指数： 涨-0.34%。
• 恒生国企指数： 涨-0.38%。
• 恒生科技指数： 涨0.02%。
• 行业： 恒生金融（-0.63%）、恒生工商业（-0.15%）、恒生地产（-0.94%）、恒生公用事业（0.01%）。

美股表现

• 美股上扬，能源、可选消费与通讯服务板块领涨；医疗保健、房地产与材料板块表现相对较差。英伟达、甲骨文下跌，英特尔因苹果新芯片交付预期上涨。
• 美国"黑色星期五"零售同比增长4.1%，消费增长继续K型分化，股市上涨支撑富有阶层消费增长，但就业市场疲软和通胀高企，使低收入家庭消费态度更加谨慎。

公司点评

• 美团（3690 HK）： 发布2024年第三季度财报显示，营收同比增长2.0%，净亏损达到160亿元人民币，尽管外卖业务竞争激烈，但预计外卖业务投入已经见顶，且高频外卖订单业务表现超过同业。
• 投资评级："买入"，目标价141.0港元，基于DCF下调0.9%。维持"买入"评级。

行业投资建议

• 投资评级维度需结合公司基本面及宏观政策方向，整合股票、科技、医药、地产、金融等行业的趋势与企业的经营周期进行决策，维持原有的行业投资评级结论。