20260801-国信证券-主动量化策略周报_股票涨基金跌_四大主动量化组合年内排名稳步攀升_17页_4mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本报告总结了国信金工四组主动量化策略在本周及本年的表现，并对各策略的构建逻辑和绩效表现进行了详细分析。这四组策略分别为“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”、“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”。报告还对比了股票及主动股基的收益分布情况，并给出了风险提示。

主要观点

• 主动量化策略表现优于市场基准：所有组合均以偏股混合型基金指数为基准，表现均呈现超额收益。
• 市场整体表现不佳：本年股票收益中位数为-16.10%，仅有23%的股票上涨，而主动股基收益中位数为0.62%，52%的基金上涨。
• 组合策略各有侧重：
  • 优秀基金业绩增强组合：以主动股基为基准，采用量化方法增强优秀基金持仓。
  • 超预期精选组合：结合基本面与技术面筛选出超预期股票，构建精选组合。
  • 券商金股业绩增强组合：基于券商金股股票池，控制组合偏离，实现超额收益。
  • 成长稳健组合：通过“先时序、后截面”的方式，提前布局成长股超额收益释放期。

关键信息

本周表现

本年表现

策略分析

优秀基金业绩增强组合

• 构建方式：以主动股基为基准，借鉴优秀基金持仓，采用量化方法进行增强。
• 表现亮点：本年超额收益16.84%，在主动股基中排名前14.40%。
• 历史表现：2012-2026年期间，年化收益23.21%，超额收益10.83%，多数年份排名前30%。

超预期精选组合

• 构建方式：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为筛选条件，结合基本面与技术面精选股票。
• 表现亮点：本年超额收益5.04%，在主动股基中排名前31.44%。
• 历史表现：2010-2026年期间，年化收益31.62%，超额收益23.57%，多数年份排名前30%。

券商金股业绩增强组合

• 构建方式：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化控制偏离。
• 表现亮点：本年超额收益8.90%，在主动股基中排名前23.43%。
• 历史表现：2018-2026年期间，年化收益25.57%，超额收益16.26%，多数年份排名前30%。

成长稳健组合

• 构建方式：采用“先时序、后截面”的方式，优先选择距离财报披露日较近的股票，再通过多因子打分筛选优质个股。
• 表现亮点：本年超额收益10.56%，在主动股基中排名前21.10%。
• 历史表现：2012-2026年期间，年化收益38.43%，超额收益27.11%，多数年份排名前30%。

股票与主动股基收益分布

本周收益分布

本年收益分布

风险提示

1. 市场环境变动风险：市场风格切换可能影响策略表现。
2. 模型失效风险：策略在样本外表现可能与样本内存在差异。

联系信息

• 证券分析师：张欣慰、张宇
• 联系方式：
  • 电话：021-60933159 / 021-60875169
  • 邮箱：zhangxinwei1@guosen.com.cn / zhangyu15@guosen.com.cn
• 执业编号：
  • S0980520060001
  • S0980520080004

重要声明

• 本报告由国信证券经济研究所制作。
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