20250608-开源证券-农林牧渔行业周报_生猪降重或进一步抬升2025H2猪价_供给收缩及需求支撑驱动牛价稳步上移_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2025年6月8日发布的农林牧渔行业周报指出，行业整体表现略逊于大盘，但部分细分领域如生猪和宠物食品板块展现出积极信号。

主要观点

生猪板块

• 短期猪价下行：由于生猪降重加速出栏，导致猪价短期下行，创年后新低。
• 供给收缩支撑：2025年H2猪价中枢或有所抬升，因前期能繁超淘及春节后仔猪损失缺口传导将至。
• 二育政策影响：二育入场谨慎且滚动净流出，冻品库存水平偏低，对2025H2猪价形成支撑。
• 盈利修复：自繁自养头均利润为33.83元/头，环比下降1.82元/头；外购仔猪头均利润为-120.8元/头，环比下降36.43元/头。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。

牛肉板块

• 价格持续上涨：全球牛肉价格2025年稳步上移，创2010年以来新高。国内牛肉批发价自2025年3月触底后中枢上移。
• 供需格局：肉牛产能恢复缓慢，叠加猪肉与牛肉价格带差距，预计2025-2026年牛肉价格将持续景气。
• 推荐标的：海大集团、新希望。

宠物食品板块

• 国货崛起逻辑强化：消费升级及关税壁垒推动国货宠物食品品牌崛起，预计2025-2027年市场规模增速保持10%以上。
• 市场表现突出：本周宠物食品板块领涨，邦基科技、源飞宠物、罗牛山涨幅显著。
• 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

关键信息

本周市场表现

• 上证指数上涨1.13%，农业指数上涨0.91%，跑输大盘0.22个百分点。
• 宠物食品板块涨幅最大，邦基科技（+14.13%）、源飞宠物（+11.73%）、罗牛山（+7.79%）领涨。

本周价格跟踪

• 生猪价格：外三元生猪均价14.06元/kg，环比下跌0.41元/kg；仔猪均价34.51元/kg，环比下跌0.73元/kg。
• 白羽鸡价格：鸡苗均价2.84元/羽，环比下跌1.05%；毛鸡均价7.32元/公斤，环比下跌0.68%。
• 黄羽鸡价格：中速鸡均价10.75元/公斤，环比上涨0.35元/公斤。
• 大宗农产品：玉米期货结算价上涨0.34%，豆粕期货结算价上涨1.29%。
• 水产品：草鱼价格环比上涨0.62%，鲈鱼价格环比下跌2.50%，对虾价格环比下跌10.53%。

进口量与产量

• 猪肉进口：2025年4月进口8.00万吨，同比下降7.1%。
• 鸡肉进口：2025年4月进口3.19万吨，同比增长4.7%。
• 饲料产量：2025年4月全国工业饲料总产量为2753万吨，环比增长4.2%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对整体消费造成压力。
• 消费持续低迷：影响行业需求。
• 动物疫病不确定性：可能对养殖业造成冲击。

推荐标的汇总

图表目录摘要

• 图1：生猪出栏加速导致猪价下移
• 图2：生猪屠宰量低于2023年同期
• 图3：肥猪仍有溢价，供给压力有限
• 图4：毛白价差仍高于2023年同期
• 图5：行业销至二育生猪占比下降
• 图6：二育栏舍利用率下降
• 图7：宠物食品板块涨幅最大
• 图8：黄羽鸡价格环比上涨
• 图9：牛肉价格持续上涨
• 图10：我国牛肉价格自2025年3月上涨
• 图11：牛肉价格带差距大
• 图12：牛肉消费占比持续提升
• 图13：农业指数上涨
• 图14：农业指数跑输大盘
• 图15：宠物食品板块领涨
• 图16：外三元生猪价格环比下跌
• 图17：自繁自养利润环比下跌
• 图18：鸡苗均价环比下跌
• 图19：毛鸡主产区均价环比下跌
• 图20：黄羽肉鸡价格环比上涨
• 图21：牛肉价格环比下跌
• 图22：草鱼价格环比上涨
• 图23：鲈鱼价格环比下跌
• 图24：对虾价格环比下跌
• 图25：玉米期货结算价环比上涨
• 图26：豆粕期货结算价环比上涨
• 图27：NYBOT11号糖环比下跌
• 图28：郑商所白糖收盘价环比下跌
• 图29：猪肉进口量
• 图30：鸡肉进口量
• 图31：饲料产量

结论

整体来看，农林牧渔行业在2025年6月表现略逊于大盘，但生猪和宠物食品板块展现出较强的配置价值。生猪价格受供给收缩及政策影响，预计2025H2猪价中枢将有所抬升；宠物食品板块受益于消费升级和关税壁垒，国货品牌持续崛起。行业整体投资评级为“看好”，建议关注相关龙头企业及细分领域机会。