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锰硅早报总结（2026-09-28）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2611合约的市场分析展开，涵盖供应、需求、库存、基差、成本及利润等多个维度，结合市场行情与技术指标，对短期走势进行预测。

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主要观点

1. 基本面分析（中性）

• 钢厂端：铁水产量上周达235.66万吨，钢厂减产范围继续扩大，需求端支撑减弱。
• 原料端：双节后焦炭失去节前补库支撑，现货价格进入阶段性回调，预计有2-3轮下跌。
• 工厂端：南方工厂因电费上涨预期增强，四季度产量预计下滑；北方工厂则因资金状况良好及客观因素，以复产为逻辑主线，南北开工将出现较大分化。
• 产能压力：整体产能压力仍是抑制硅锰价格上涨的主要因素。

2. 基差分析（偏空）

• 现货价格为5800元/吨，11合约基差为-46元/吨，现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏弱。

3. 库存分析（中性）

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨。
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存水平维持稳定，未出现明显变化。

4. 盘面分析（偏空）

• MA20线下移，11合约期价收于MA20下方，技术面偏空。

5. 主力持仓分析（偏空）

• 主力持仓呈现净空状态，且空头增加，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2611合约价格区间为5810-5910元/吨。

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关键信息

供应端

• 产能分布：内蒙古、宁夏、贵州等地月度及日均产量数据（图表展示）。
• 产量趋势：年度产量数据反映整体供应情况，周度与月度产量变化显示开工率波动。

需求端

• 钢招情况：钢厂采购价格及需求趋势（图表展示）。
• 铁水与盈利：日均铁水产量与盈利情况影响需求端表现（图表展示）。

成本端

• 锰矿进口量：锰矿进口量变化影响成本支撑（图表展示）。
• 港口库存：高品矿港口库存及可用天数反映供应紧张程度（图表展示）。
• 价格走势：天津港锰矿价格走势显示成本端压力持续（图表展示）。

库存端

• 厂库与钢厂库存：库存水平显示市场供需关系，对价格形成一定压制（图表展示）。

利润分析

• 地区利润：不同地区锰硅利润情况（图表展示），反映区域市场差异。

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图表信息

1. 锰硅供应-产能：展示各地区产能分布情况。
2. 锰硅供应-产量-年度：年度产量趋势图。
3. 锰硅供应-产量-周度、月度、开工率：反映产量与开工率的短期与长期变化。
4. 锰硅供应-产量-地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量对比。
5. 锰硅供应-产量-地区日均产量：上述地区日均产量数据。
6. 锰硅需求-钢招：钢厂采购情况。
7. 锰硅需求-钢招采购价格：采购价格趋势图。
8. 锰硅需求-日均铁水和盈利：铁水产量与盈利分析。
9. 锰硅进出口：进出口数据与趋势。
10. 锰硅库存-厂库、钢厂库存：库存水平与可用天数。
11. 锰硅成本-锰矿-进口量：锰矿进口量变化。
12. 锰硅成本-锰矿-港口库存、可用天数：港口库存与可用天数。
13. 锰硅成本-锰矿-高品矿港口库存：高品矿库存情况。
14. 锰硅成本-锰矿-天津港锰矿价格：天津港锰矿价格走势。
15. 锰硅成本-地区：各地区成本情况（图表展示）。
16. 锰硅利润-地区：各地区利润情况（图表展示）。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。使用本报告所产生的任何损失，大越期货不承担任何责任。

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联系方式

• 联系人：胡毓秀
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• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
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附注

• 本报告包含多张图表，用于辅助分析锰硅市场走势，具体数据与趋势需结合图表进一步理解。