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晨会纪要总结（2026第173期）

一、核心内容概述

本期晨会聚焦于全球及国内市场的主要商品价格走势、宏观指标变化及行业动态。整体市场呈现震荡格局，部分品种因供需变化或政策影响出现短期波动。主要关注点包括：

• 国内商品市场：多数品种价格维持稳定，但部分受供需格局影响出现震荡。
• 国际市场：部分商品如原油、黄金等价格波动较大，反映地缘政治、宏观经济及市场情绪。
• 宏观要闻：包括中美经贸动态、美联储政策预期、地缘政治风险、国内经济数据等。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观要闻

• 全球市场动态：本周全球市场大事频发，包括中国8月工业企业利润及PMI数据发布、国庆假期休市安排、美国与伊朗地缘政治博弈、美联储官员密集发声、AI产业相关会议等。
• A股与港股：国庆假期将至，A股和港股均将休市，投资者关注持股或持币过节策略。
• 经济数据：中秋假期消费数据表现较好，智能、绿色、健康商品销售增长显著。
• 出口与GDP预期：受AI及电子产品需求带动，香港8月出口货值同比上涨53%，政府有信心实现全年GDP增长目标。
• 数贸会成果：第五届全球数字贸易博览会吸引大量专业客商，发布多份重要报告，显示数字贸易发展势头强劲。

2. 国内商品市场走势

（1）农产品

• 白糖：外强内弱格局延续，郑糖短期震荡，预计维持5320-5400区间。
• 玉米：供应宽松格局未改，11月合约短期震荡，反弹至2192附近可轻仓试空。
• 花生：现货稳中偏强，策略上可依托7988-8000轻仓短多。
• 生猪：出栏均价微跌，期货反抽承压，建议逢高偏空。
• 鸡蛋：现货持续下探，期货弱势寻底，建议远月偏空。
• 红枣：现货阴跌为主，期货磨底，未有效站上7250前反弹沽空。
• 棉花：现货报价下调，外盘反弹有限，整体趋势偏空。
• 纸浆：港口库存下降，现货走强，但需求疲弱限制反弹空间。
• 双胶纸：库存高位，需求疲软，期价短期底部震荡。

（2）能源化工

• 原油：短期偏弱，反弹700~710可试空，关注地缘风险及库存变化。
• LPG：跌幅超预期，建议反弹沽空，关注6400-6450压力位。
• 烧碱：供需偏弱，建议逢高偏空。
• 双焦：焦炭降价预期增强，短时承压震荡。
• 尿素：市场持稳，关注新一轮印标及能源价格影响。
• 铜铝：宏观情绪转暖，铜价冲击高点，铝价高位整理。
• 氧化铝：供应压力加大，低位运行。
• 金银：反弹受地缘缓和信号推动，关注美联储政策路径。
• 螺纹热卷：阶段性补库支撑供需改善，但节后钢厂减产预期存在，钢价弱势震荡。
• 铁合金：硅铁、硅锰价格稳中有降，合金供强需弱，节后关注供应修复。

（3）碳酸锂

• 短期在120000-130000元/吨区间宽幅震荡，供需变化及宏观因素影响较大。

三、风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展、特朗普对伊朗态度可能影响市场情绪。
• 宏观经济波动：美联储加息预期、美债收益率、国内PMI数据等。
• 供需变化：新作上市节奏、库存去化情况、下游需求疲弱。
• 市场情绪：国庆假期前资金离场意愿增强，节后市场走势需关注政策与数据变化。

四、投资建议

• 农产品：白糖、花生短期震荡，鸡蛋、红枣偏空，棉花趋势偏空。
• 能源化工：原油、LPG、烧碱建议逢高偏空；尿素、双焦关注供需变化。
• 有色金属：铜铝短期偏强，氧化铝低位震荡。
• 钢铁：螺纹热卷弱势震荡，关注节后补库及钢厂减产预期。
• 碳酸锂：短期震荡，关注四季度需求及排产数据。

五、免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅供参考。
• 报告内容可能与实际市场走势不一致，不保证准确性或完整性。
• 报告版权归中原期货股份有限公司所有，未经授权不得复制或传播。
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