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冠通研报-尿素周报总结

核心内容

2026年9月7日发布的冠通期货尿素周报指出，本周尿素价格持续震荡上行，现货市场情绪回暖，工厂出厂价格两天内上涨100元/吨。山东、河南及河北地区的尿素出厂报价范围为1780-1850元/吨，其中河北报价较高。尿素期货市场也呈现趋强走势，主力1月合约报收于1816元/吨，较前一周结算价上涨44元/吨。整体来看，尿素市场受成本支撑及秋季肥备货需求推动，价格走势积极。

主要观点

• 现货价格上行：周末以来尿素现货价格显著上涨，工厂出厂价两天内上涨100元/吨，区域报价差异明显。
• 期货走势偏强：尿素期货主力合约价格上涨，基差走强，市场预期逐步兑现。
• 供应端减产：尿素周产量小幅减少，上游装置继续减产，部分企业因成本上涨而检修。
• 成本支撑减弱：尽管煤炭价格上涨，但下游需求疲软，抑制了价格进一步上涨。
• 需求端回暖：复合肥市场情绪改善，经销商及终端备货积极，开工率环比上升。
• 库存变化：尿素企业总库存量小幅累库，港口库存达到高点，但后续成品库存有望消化。
• 国际市场影响：国际尿素价格整体上涨，欧洲天然气成本支撑氮肥价格，同时中国第三批出口配额的预期对国际市场情绪产生扰动。

关键信息

供应端数据

• 周产量：8月27日-9月2日，尿素周产量137.19万吨，环比减少1.43%。
• 煤制产量：108.05万吨，环比下跌1.82%。
• 气制产量：29.13万吨，环比持平。
• 小颗粒产量：104.86万吨，环比减少3.37%。
• 大颗粒产量：32.33万吨，环比增加5.45%。
• 开工率：截至9月4日，全国尿素日产量20.48万吨，开工率81.05%。

成本与价差

• 动力煤价格：截至9月7日，秦皇岛动力末煤Q5500报价950元/吨，周度上涨57元/吨。
• 液化天然气价格：截至9月7日，国内液化天然气基准价为5906元/吨，周度上涨296元/吨。
• 合成氨-尿素价差：山东地区价差为815元/吨，周度走弱60元/吨。
• 甲醇-尿素价差：甲醇报价3350元/吨，价差1620元/吨，周度上涨275元/吨。

需求端数据

• 复合肥报价：45%硫基复合肥报价3430元/吨，周环比持平。
• 复合肥开工率：截至9月4日，复合肥工厂开工率34.18%，环比增加2.81%，同比偏高1.1%。
• 库存变化：尿素企业总库存量167.57万吨，环比累库0.58%。

国际市场动态

• 小颗粒FOB价格：中国报价372.5美元/吨，周环比-15美元/吨；波罗的海报价380美元/吨，周环比+22.5美元/吨；阿拉伯海湾报价415美元/吨，周环比+12.5美元/吨；东南亚CFR报价412.5美元/吨，周环比-12.5美元/吨。
• 大颗粒FOB价格：中国报价405美元/吨，周环比+2.5美元/吨；埃及报价502.5美元/吨，周环比+12.5美元/吨；阿拉伯海湾报价365.5美元/吨，周环比+9.5美元/吨；波罗的海报价407.5美元/吨，周环比+15美元/吨；东南亚CFR报价438.5美元/吨，周环比+3.5美元/吨；美湾FOB报价434.5美元/吨，周环比+20美元/吨。

市场展望

• 国内需求：秋季肥备肥窗口期收窄，工厂开工负荷提升，但成品库存仍处于累库状态，后续开工负荷增速预计放缓。
• 出口预期：市场对第三轮出口配额仍有较强预期，可能进一步提振尿素价格。
• 期货走势：强预期逐步兑现，尿素期货价格趋强，后续需关注出口配额及秋季肥需求的实际兑现情况。

结论

尿素市场在成本支撑及秋季肥需求的推动下，价格持续上涨，现货市场情绪改善。期货市场也呈现反弹趋势，基差走强。供应端持续减产，需求端逐步回暖，库存变化与出口预期将成为后续市场走势的重要变量。整体来看，尿素市场仍处于筑底反弹阶段，未来需密切关注成本变化与需求释放情况。