20260810-中粮期货-_市场聚焦_尿素_反弹OR反转_7页_1mb

报告摘要

尿素价格走势分析总结

核心内容概述

尿素近期价格强势上涨，主要受行业会议提振供需预期及印度招标带动海外需求提升的影响。尽管文化商品指数及化工板块指数整体走弱，尿素却表现突出，显示出较强的市场独立性。然而，未来价格走势更可能为反弹而非反转。

主要观点

行业会议提振信心
- 8月4日氮肥协会牵头召开重点尿素生产和流通企业座谈会，参会方包括发改委经贸司、中国农资流通协会及国内骨干企业。
- 会议达成共识：售价与成本倒挂，需落实反内卷政策，改善供需，修复利润。
- 会议提出未来将研究提高法检效率、开放港检等措施，并调动需求端储备与秋肥备肥需求。
印度招标带动出口预期
- 当前正值印度招标期间，印标船期与我国出口季节性增长时间匹配。
- 国内高库存叠加新投产，未来大概率高位累库，出口增长有助于改善供需并修复上游利润。
出口管理成熟，目标明确
- 出口体系管理较为成熟，淡季出口旨在呵护产业，而非扭转供需或驱动利润扩张。
- 海外存量刚需尚可，出口在不影响国内需求前提下有序放量。
成本端近强远弱
- 近端：煤炭供需趋紧，火电需求增长及美伊冲突带来的煤化工利润扩张推动煤炭价格上涨。
- 远端：美伊冲突平息后，煤炭替代需求收缩；迎峰度夏结束，火电需求下降，压制煤炭价格。
价格走势分析
- 自4月下旬以来，尿素价格持续下行，空头席位占优，资金集中度高。
- 当前反弹伴随持仓下降，与4月21日增仓上涨行情不同，减仓反弹为熵增过程，未来走势可能无序。
- 基本面显示，上游利润恶化、出口预期增长等因素叠加低分位数筹码，空头对未来下跌空间存疑，短期反弹概率更大。
未来展望
- 供需预期偏弱，上游高供给叠加新投产，需求处于淡季。
- 成本端煤炭近强远弱，整体对远期价格预期偏弱。