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沪铝早报-2022年6月29日总结

核心内容概述

2022年6月29日的沪铝早报分析了铝市场的近期走势及影响因素，整体判断为震荡弱势运行，但长期仍存在利多因素。

主要观点

基本面分析

• 供给扰动为主：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，导致供给端受到较大影响。
• 需求不强劲：下游需求表现较弱，铝棒库存维持在较高水平，但有所下降，氧化铝库存有所上升。
• 库存变化：上期所铝库存较上周减少27584吨，降至239753吨，库存处于历史较低水平，但国内库存呈现累库趋势。

价格与市场表现

• 现货价格：昨日长江现货铝价为19180元/吨，今日为19260元/吨，上涨30元/吨。
• 基差情况：现货价格贴水期货，基差为-185元/吨，显示偏空趋势。
• 盘面走势：收盘价位于20均线下，20均线向下运行，整体偏空。

主力持仓

• 主力净持仓：多头净持仓增加，显示市场多头情绪有所升温。

预期走势

• 短期震荡：受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内疫情抑制消费，铝价在19000~19500区间震荡运行。
• 长期利多：碳中和政策推动铝行业变革，有利于铝价长期走高。

关键信息

利多因素

• 碳中和控制产能扩张：政策对铝行业产能的限制，有利于提升铝价。
• 俄乌战争影响俄铝供应：地缘政治风险导致铝供应减少，炒作效应支撑价格。
• 能源危机推高成本：能源价格上涨对电解铝生产成本构成压力，间接支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存高位：铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游消费，抑制需求。
• 铝价利润历史高位：高利润可能影响市场进一步上涨动力。

图表与数据

现货价格

• 长江现货铝价昨日为19180元/吨，今日上涨至19260元/吨。
• 电解铝现货价格呈现季节性波动，需关注季节性因素对价格的影响。

期现价差

• LME铝现货升贴水：显示LME市场铝价与现货价格的差距。
• 国内铝基差（连三合约）：反映国内铝市场与期货价格之间的关系。

库存情况

• 国内库存：上期所铝库存较上周下降，但整体库存维持在历史较低水平。
• LME库存：LME铝库存下降4125吨，显示国际市场铝库存减少。

氧化铝与铝棒库存

• 氧化铝价格：国内氧化铝价格呈现季节性波动。
• 氧化铝库存：库存季节性上升，可能影响铝的成本。
• 铝棒库存：库存维持高位，但有所下降，显示消费改善有限。

进口利润

• 进口处于亏损状态，盈利为370元/吨，显示国际市场铝价相对较高。

供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡：显示全球铝市场供需关系，有助于判断未来价格走势。

风险提示

• 政策风险：碳中和政策可能进一步影响铝行业产能。
• 地缘政治风险：俄乌战争可能继续影响铝供应。
• 经济不确定性：全球经济形势不乐观，可能压制铝需求。

操作建议

• 沪铝2208合约：建议在19000~19500区间操作，关注18000支撑位。

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