20261013-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_476kb
AI报告摘要
2026年10月13日市场分析总结
一、分析师信息
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李宙雷
从业资格证号：F03140998
投资咨询证号：Z0021657
电话：021-68758820
邮箱：lizl@qh168.com.cn -
贾利军
从业资格证号：F0256916
投资咨询证号：Z0000671
电话：021-68756925
邮箱：jialj@qh168.com.cn -
明道雨
从业资格证号：F03092124
投资咨询证号：Z0018827
电话：021-68758786
邮箱：mingdy@qh168.com.cn -
刘慧峰
从业资格证号：F3033924
投资咨询证号：Z0013026
电话：021-68751490
邮箱：Liuhf@qh168.com.cn -
刘兵
从业资格证号：F03091165
投资咨询证号：Z0019876
电话：021-58731316
邮箱：liub@qh168.com.cn -
王亦路
从业资格证号：F03089928
投资咨询证号：Z0019740
电话：021-68757092
邮箱：wangyil@qh168.com.cn -
冯冰
从业资格证号：F3077183
投资咨询证号：Z0016121
电话：021-68757092
邮箱：fengb@qh168.com.cn -
李卓雅
从业资格证号：F03144512
投资咨询证号：Z0022217
电话：021-68757827
邮箱：lizy@qh168.com.cn -
彭亚勇
从业资格证号：F03142221
投资咨询证号：Z0021750
电话：021-68757827
邮箱：pengyy@qh168.com.cn
二、宏观金融分析
核心内容
- 美元继续走强：美元指数震荡偏强，10年期美债收益率维持高位，全球风险偏好承压。
- 地缘政治影响：伊朗与美国在霍尔木兹海峡问题上尚未达成一致，布伦特原油维持高位运行，地缘风险对A股市场形成扰动。
- 国内经济数据改善：9月经济数据继续改善，出口韧性尚存，国内稳增长政策持续落地，流动性充裕，对市场形成底部支撑。
- 资产配置建议：A股轮动加快，结构性行情凸显，建议均衡偏防御配置、谨慎观望、严控仓位；商品板块分化明显，黑色震荡反弹，有色高位震荡，贵金属震荡偏弱，短期谨慎观望。
三、黑色金属市场分析
钢材
- 现货价格：周一钢材现货价格持平，盘面小幅反弹。
- 需求与供应：下游需求延续弱势，9月乘用车销量下降28%；供应端有所下降，假期累库不明显。
- 政策预期：政策加码预期增强，预计短期震荡为主，后续关注政策落地及焦煤价格变化。
铁矿石
- 现货价格：周一铁矿石现货价格持平，盘面延续弱势。
- 供需分析：钢厂盈利比例维持6.93%，铁水产量小幅回升；但减产预期仍存。
- 发运情况：上周全球发运量大幅回落，国庆后有望回升；短期震荡偏弱。
硅锰/硅铁
- 现货价格：硅铁、硅锰价格小幅反弹。
- 成本支撑：主产区开工维持低位，宁夏电价平稳，兰炭价格持稳，成本端形成底部支撑。
- 供应情况：内蒙古产区复产节奏稳定，广西地区电费波动较大，工厂生产环境艰难。
- 短期走势：区间震荡为主。
四、有色与新能源市场分析
铜
- 库存与供需：Comex铜库存持续增加，非美供应边际趋紧，矿端供给偏紧，为铜价提供支撑。
- 关税与供应：美国未发布铜关税消息，存在较大不确定性；巴拿马科布雷铜矿重启概率较高。
- 短期走势：底部支撑明显，但需关注宏观风险与供应变化。
铝
- 库存与价格：钢联铝锭社库下降，LME库存低位持稳，现货升贴水持平于历史同期。
- 产能恢复：中东铝厂复产向好，阿联酋、巴林铝冶炼产能恢复，全球电解铝产能将集中扩张。
- 短期走势：反弹但上方空间有限，关注海外产能投放进度。
锡
- 供应端：我国8月进口锡矿达19332吨，缅甸进口量显著增加；云南大型冶炼企业检修，开工率阶段性走低。
- 需求端：旺季已至，AI服务器和先进封装需求高增，但传统需求偏弱。
- 库存与价格：锡锭社会库存小幅增加，LME仓单下降，海外供需边际收紧。
- 短期走势：宏观风险释放，下方支撑仍存，关注资金异动。
碳酸锂
- 价格与库存：碳酸锂主力合约下跌11.79%，结算价108880元/吨；社会库存高位下滑，基差被动走强。
- 供需分析：现货成交弱，对盘面支撑有限；关注仓单注销压力与基差走势。
- 短期走势：总体偏弱，等待逢高布空机会。
工业硅
- 价格与库存：工业硅主力合约上涨0.99%，结算价8675元/吨；社会库存高位下滑，贴近成本定价。
- 供需情况：西南枯水季减产，总体开工率维持低位；成本端煤炭价格带动明显。
- 短期走势：供需双弱，震荡为主。
多晶硅
- 价格与库存：多晶硅主力合约下跌2.75%，结算价35415元/吨；社会库存与仓单持续增加，套保压力较大。
- 行业动态：政策底已现，行业自律预期增强；组件价格未同步上涨，限制上游涨价幅度。
- 短期走势：底部震荡，关注政策与价格变化。
五、农产品市场分析
油料（大豆）
- 价格与走势：CBOT 11月大豆收跌3.75%或0.29%。
- 供需分析：南美播种及美豆收割进度无明显风险；巴西产量预计增长2%，国内产区价格受支撑。
- 短期走势：震荡偏弱，关注后续供需变化。
油脂（棕榈油）
- 价格与走势：BMD毛棕榈油主力期货收跌9马币/吨。
- 基本面改善：印度排灯节前集中补库，马来西亚棕榈油出口环比改善；印尼产量下调，期末库存或降至历史低位。
- 国内供应：港口库存高企，供应宽松，基差弱势震荡。
- 短期走势：多头风险偏好阶段性抬升，但上涨空间受限。
玉米
- 供需情况：新玉米集中上市，基层售粮释放，供应宽松。
- 下游采购：深加工企业收购价格下调，饲料企业采购谨慎。
- 短期走势：震荡筑底，大幅下探空间有限。
生猪
- 价格与盈利：短期猪价偏弱，二育集中进场推高标猪价格，但压栏猪出栏削弱旺季价格高点。
- 行业风险：猪粮比跌破5:1，进入一级预警区；能繁母猪产能去化明显，企业资金压力攀升。
- 短期走势：关注能繁母猪存栏数据及政策信号。
六、数据来源
- Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM、ITS、MPOB、USDA、CONAB
七、重要声明
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八、联系方式
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