20180912-安信证券-8月托管数据综述_地方政府债持续放量_银行增持信用债_5页_357kb

2018年8月债券市场托管数据综述总结

核心内容

2018年8月末，债券市场总规模达到81.2万亿元，环比增加1.3万亿元，同比增长13.8%，环比增长1.6%。其中，利率债占比58.0%，略高于前值57.7%。中债登与上清所合计托管73.5万亿元，环比增加1.3万亿元，高于前值1.1万亿元。

主要观点

债券市场总体情况

• 债券市场规模：8月末达到81.2万亿元，环比增长1.6%，同比增长13.8%。
• 托管总量：中债登托管54.9万亿元，环比增长1.0万亿元；上清所托管18.6万亿元，环比增长2401.1亿元。
• 托管结构：中债登主要托管国债、地方政府债、金融债、企业债及部分中票；上清所主要托管同业存单、短融超短融及中票。

各类债券托管变化

• 利率债：8月利率债托管增加9649.8亿元，主要来自地方政府债（+7120.3亿元）和国债（+1531.1亿元）。
• 国债：托管量合计13.6万亿元，环比增长1531.1亿元，前值增长2174.0亿元。
• 地方政府债：托管量17.3万亿元，环比增长7120.3亿元，前值增长5781.5亿元。
• 政策性银行债：托管量14.1万亿元，环比增长998.5亿元，前值下降355.5亿元，其中国开行和农发行分别增长728.5亿和730.0亿元。
• 信用债：企业债托管量继续下降，减少668.3亿元，降至3.2万亿元；中期票据和短期融资券为主要增量来源。

投资者结构变化

• 商业银行：整体增持债券，主要增持国债、政策性银行债和短期融资券。全国性商业银行增持农发债和国开债，减持国开债和口行债。
• 保险：增持国债，减持政策性银行债和同业存单。
• 基金：增持中期票据、超短融及国债，减持企业债。
• 券商：增持政策性银行债、中票及短融，减持同业存单。

关键信息

债券品种变动

• 国债：托管量13.6万亿元，环比增长1531.1亿元。
• 地方政府债：托管量17.3万亿元，环比增长7120.3亿元。
• 政策性银行债：托管量14.1万亿元，环比增长998.5亿元。
• 中期票据：托管量5.2万亿元，环比增长1228.2亿元。
• 短期融资券：托管量1.9万亿元，环比增长1124.6亿元。
• 企业债：托管量3.2万亿元，环比减少668.3亿元。
• 同业存单：托管量9.1万亿元，环比减少186.0亿元。

银行间杠杆率

• 杠杆率：8月为1.08倍，环比下降0.01倍，同比下降0.02倍。
• 回购未到期余额：4.0万亿元，环比减少3079.9亿元，同比下降8.7%。

风险提示

• 有重要因素未列入分析框架。

分析师声明

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