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2026-08-27 原油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月27日发布的原油早报，主要分析了近期原油市场的基本面、库存、持仓及价格走势，并结合地缘政治因素对市场走势进行展望。

基本面分析

1. 地缘政治风险：

   • 美国与伊朗之间的博弈趋于长期化，伊朗要求美国纠正错误并履行承诺，才可能全面重开霍尔木兹海峡。
   • 伊朗与阿曼已就海峡水域划分和收入分配达成初步协议，但尚未最终敲定。
   • 美国不打算短期内对伊朗发动军事打击，而是通过经济施压和海军封锁维持能源市场稳定。

2. 供应动态：

   • 沙特阿美计划在9月增加霍尔木兹海峡以外的原油装载量，此前已向中国出售至少400万桶原油。
   • OPEC+按计划增加产量，可能对市场形成压力。

3. 市场预期：

   • 由于伊朗与阿曼的谈判尚未完成，霍尔木兹海峡开放预期回落，刺激油价在夜盘时间反弹。
   • 市场需继续关注地缘局势变化，中长期需等待局势缓和后再考虑反转机会。

技术面与持仓分析

1. 基差：

   • 8月26日，阿曼原油现货价为87.12元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为71.24美元/桶，基差为24.43元/桶，显示现货升水期货。

2. 库存数据：

   • API原油库存截至8月21日当周增加420万桶，高于预期，偏空。
   • EIA原油库存增加9.5万桶，略高于预期，偏空。
   • 库欣地区库存减少370万桶，前值为526.8万桶，显示库存下降趋势。
   • 上海原油期货库存保持不变，为296.1万桶。

3. 主力持仓：

   • 截至8月18日，WTI和布伦特原油主力持仓均为多单，且多单增加，偏多。

4. 盘面走势：

   • 20日均线偏平，价格在均线上方，显示短期趋势中性。

近期要闻

• 美伊博弈正演变为一场经济与海事的长期消耗战。
• 伊朗革命卫队表示，与阿曼已就霍尔木兹海峡水域划分及收入分配达成协议，但最终开放仍取决于美国是否接受条件。
• 伊朗与阿曼的谈判进展有限，仅达成“临时框架”，未涉及通行费用或收入分配。
• 美国官员透露，短期内不会对伊朗采取军事行动，而是通过经济制裁和海军封锁维持能源供应稳定。

多空分析

利多因素：

• 霍尔木兹海峡通航几近停滞，增加市场对供应受限的担忧。
• 伊朗与阿曼仍在就海峡协议进行磋商，保持市场不确定性。

利空因素：

• OPEC+按计划增加产量，对油价形成下行压力。
• 美伊关系有缓和迹象，可能削弱市场紧张情绪。

行情驱动：

• 短期继续关注地缘局势变化。
• 中长期等待局势缓和后再考虑入场反转。

风险点：

• 霍尔木兹海峡通航有保证，可能降低地缘风险对油价的冲击。

每日期货行情

库存走势

API库存走势（万桶）：

• 8月21日库存为44970.19万桶，较前一周增加420万桶。
• 季节性走势显示库存呈现波动，近期有所上升。

EIA库存走势（万桶）：

• 8月21日库存为42891万桶，较前一周增加9.5万桶。
• 季节性走势显示库存整体处于上升趋势。

基金持仓分析

WTI原油基金净多持仓（单位：手）：

• 8月18日净多持仓为122090手，较前一周增加22894手，显示市场看多情绪有所回升。

布伦特原油基金净多持仓（单位：手）：

• 8月18日净多持仓为251897手，较前一周增加11149手，显示市场看多情绪增强。

供需平衡表

• 图表显示供需平衡情况，具体数据未详细列出，但整体趋势显示市场供应压力有所上升。

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